>> 長江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日報-240730
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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◆生豬：
7月30日遼寧現(xiàn)貨18.6-19.2元/公斤，較上日漲0.1元/公斤；河南19-19.3元/公斤，上日漲0.1元/公斤；四川18.6-19.2元/公斤，較上日漲0.1元/公斤；廣東20.8-21.4元/公斤，較上日漲0.2元/公斤，今日早間現(xiàn)貨小漲，月底部分規(guī)模企業(yè)縮量，養(yǎng)殖端挺價。天熱大豬需求減量，前期二育、壓欄豬逐步出清，在產(chǎn)能去化大背景下，養(yǎng)殖端低位惜售與二育介入仍存，支撐短期價格，可以看到肥標價差擴大、出欄體重止跌，但學校放假，團膳消費下降，下游需求難以好轉，屠宰縮量壓價將抑制上方高度，短期豬價震蕩整理，關注二育與出欄體重變化。中長期來看，能繁母豬產(chǎn)能去化以及去年北方和東部多省疫情影響，三季度生豬供應面臨較低的供應，凍品庫存逐步去化，供應邊際減少，而需求逐步好轉，價格有望再度抬升，值得注意的是預期一致性情況下供應后移壓力需觀察，如果7-8月庫存壓力持續(xù)釋放，三季度或有超預期表現(xiàn)；5月開始官方產(chǎn)能恢復增長，對應明年3月供應增加，在明年一季度價格不看好的背景下，四季度養(yǎng)殖端或提前搶跑賣豬，價格回落風險加劇。操作上，09交割月臨近，走勢跟隨現(xiàn)貨及交割邏輯，前期多單止盈觀望；11貼水現(xiàn)貨約1500元/噸，在去產(chǎn)能以及需求轉旺預期下，價格有望再度走強，但供應后移壓力和套保壓制仍存抑制價格高度，11關注17500-17700支撐表現(xiàn)，逢低試多；01、03合約等著三季度價格反彈逢高布空套保。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
7月30日山東德州報價4.05元/斤，較上日穩(wěn)定；北京報價4.25元/斤，較上日漲0.09元/斤。目前存欄恢復至偏高水平，8-9月新開產(chǎn)環(huán)比增加，淘汰積極性不高，雞蛋供應邊際增加，當前受雞蛋質(zhì)量影響，渠道參市心態(tài)偏謹慎，采購需求下滑、終端需求增幅有限下，蛋價大幅下跌，不過8月部分食品廠中秋備貨需求陸續(xù)啟動，同時立秋后天氣情況或有好轉，需求預計增加，對蛋價形成支撐。中長期來看，養(yǎng)殖利潤可觀，產(chǎn)能難以大幅去化，供應壓力仍存，且9月中秋備貨結束后，需求階段性轉弱，蛋價承壓。目前09基差處于同期偏高位置，短期需求預期難證偽，回調(diào)空間受限，但09為節(jié)后合約，估值承壓，若需求不及預期，下方空間仍存；遠月10、11基差也在高位，短期回調(diào)受限，若供應壓力難去化、節(jié)后需求走弱，估值亦承壓。操作上8月09第一次限倉，注意頭寸管理；套利短期關注9-10反套。關注各環(huán)節(jié)庫存、冷庫及食品廠需求。（數(shù)據(jù)來源：蛋e網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊）
◆油脂：
7月29日美豆油主力12月合約漲0.57%收于42.07美分/磅。馬棕油主力10月合約跌0.81%收于3909令吉/噸，因為外部市場走勢疲軟，令吉堅挺，市場人氣不振。全國棕油價格較上日漲130-150元/噸至7940-8080元/噸，豆油價格較上日漲90-100元/噸至7870-8100元/噸，菜油價格較上日漲160-200元/噸至8600-8980元/噸。
棕櫚油方面，目前馬棕油基本面多空博弈：航運機構數(shù)據(jù)顯示7月1-25日馬棕油出口量環(huán)比增加31.4-31.6%，證明產(chǎn)地出口數(shù)據(jù)仍然維持強勢。近期印尼農(nóng)業(yè)部宣布將在2025年實施B50政策，印尼貿(mào)易部也宣布修訂棕油DMO，市場多頭氣氛濃厚。但SPPOMA數(shù)據(jù)顯示7月1-25馬棕油產(chǎn)量環(huán)比增加14.02%。而且美豆及美豆油受到政策和天氣炒作減弱的影響走勢偏弱，也對馬棕油價格造成壓力。預計短期馬盤10合約繼續(xù)在3800-4100區(qū)間震蕩。國內(nèi)方面，本周國內(nèi)棕油庫存重新上升至50萬噸。展望未來，7-9月預計棕油月均到港量均在30萬噸以上，供應量較為充足；同時當前豆棕價差仍是歷史低位，抑制下游對棕油消費，因此后續(xù)棕油累庫趨勢不改。不過上周國內(nèi)有1船9月船期的棕油洗船，未來需要關注實際到港情況。
豆油方面，上周五美國聯(lián)邦法院駁回了美國環(huán)境保護署的一項決定，意味著美國小型煉油廠有望免于履行生物燃料摻混義務，從而減少了美豆油的生柴需求。上周五和周末的美豆主產(chǎn)區(qū)也迎來降雨改善干旱狀況，天氣預報顯示8月中旬美豆主產(chǎn)區(qū)的干旱情況低于之前預估，僅有內(nèi)布拉斯加州缺水較為嚴重。在政策打壓和天氣炒作不及預期的影響下，預計美豆短期偏弱震蕩，11合約關注1000大關。國內(nèi)方面，5-8月期間的月均大豆到港量預計均在1000萬噸以上，9月期間的豆油原料端供應壓力龐大。需求端則因為暑假傳統(tǒng)淡季而表現(xiàn)一般。因此國內(nèi)豆油累庫的趨勢不改，將從目前109萬噸高位繼續(xù)上漲。
菜油方面，雖然未來1-2周加菜籽主產(chǎn)區(qū)三省將面臨高溫少雨天氣和出現(xiàn)大幅下跌的作物優(yōu)良率有望令天氣炒作啟動，以及歐盟新作菜籽供需因為減產(chǎn)幅度加劇和生柴新政策而繼續(xù)收緊；但受到美豆及美豆油大跌的不利影響，加菜籽期價跟隨美豆偏弱震蕩。國內(nèi)方面，6-7月菜籽到港量龐大，當前國內(nèi)菜油增加的趨勢不變，將從49萬噸高位繼續(xù)累庫。但是加拿大山火導致裝運受阻，8月菜籽實際到港量恐怕少于預期，未來需要繼續(xù)關注。
整體來看，目前國內(nèi)三大油脂基本面多空交織，呈現(xiàn)寬幅震蕩格局，期價波動幅度加劇。其中棕油因為7月馬來出口數(shù)據(jù)仍維持強勁和印尼生柴需求長期向好，在三大油脂中表現(xiàn)
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