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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周繼續(xù)看到內(nèi)需政策推進(jìn)的舉措，內(nèi)外部環(huán)境引發(fā)內(nèi)需預(yù)期的再交易，消費(fèi)建材龍頭長(zhǎng)期估值與格局優(yōu)勢(shì)，水泥常態(tài)化+差異化錯(cuò)峰改善底部盈利預(yù)期。
　　投資要點(diǎn)：
　　水泥：本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.6%。價(jià)格上漲區(qū)域主要是河南和云南地區(qū)，幅度20-55元/噸；價(jià)格回落區(qū)域有上海、浙江、重慶、四川和陜西等地，幅度20-70元/噸。七月下旬，受臺(tái)風(fēng)、強(qiáng)降雨以及高溫天氣影響，工程項(xiàng)目和攪拌站開(kāi)工受限，整體市場(chǎng)需求表現(xiàn)較弱。鑒于未來(lái)一二周部分地區(qū)仍有階段性降雨天氣影響，短期需求將繼續(xù)以疲軟為主，水泥價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩調(diào)整走勢(shì)。
　　玻璃與玻纖：1）玻璃：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1492.45元/噸，環(huán)比下跌43.56元。價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，區(qū)域間價(jià)差仍待修復(fù)。本周國(guó)內(nèi)浮法白玻主流下跌1-3元/重量箱，原片生產(chǎn)企業(yè)毛利倒掛，對(duì)價(jià)格形成支撐，部分區(qū)域跌速放緩。當(dāng)前華北、華中、華南價(jià)格差幅不大，華東處于全國(guó)價(jià)格高點(diǎn)。供應(yīng)端，多數(shù)區(qū)域產(chǎn)大于銷，原片企業(yè)庫(kù)存累加；需求端，中下游加工廠訂單需求一般，加工廠反饋成品庫(kù)略有積壓，對(duì)原片多剛需備貨為主。臨近月末，部分企業(yè)或加大批量促銷力度以達(dá)到降庫(kù)目的，價(jià)格仍有向下調(diào)整可能。2）玻纖：玻纖池窯廠價(jià)格維穩(wěn)延續(xù)，電子紗產(chǎn)銷相對(duì)平穩(wěn)。本周國(guó)內(nèi)無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)走勢(shì)，但市場(chǎng)交投一般。近期無(wú)堿粗紗市場(chǎng)一方面，業(yè)內(nèi)主要大廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)調(diào)價(jià)空間有限；另一方面，當(dāng)前傳統(tǒng)淡季下，需求平淡延續(xù)，價(jià)格調(diào)整對(duì)市場(chǎng)刺激有限。電子紗市場(chǎng)交投相對(duì)平穩(wěn)?；谇捌诓糠掷湫蕻a(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，近日江蘇個(gè)別產(chǎn)線陸續(xù)投產(chǎn)，電子紗供應(yīng)局部增加，而下游電子布市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前各池窯廠庫(kù)存壓力不大，下游深加工按需采購(gòu)是主流。
　　內(nèi)需政策推進(jìn)，預(yù)期再交易。本周繼續(xù)看到內(nèi)需政策推進(jìn)的舉措，包括降息和裝修更換消費(fèi)政策，內(nèi)外部環(huán)境引發(fā)內(nèi)需預(yù)期的再交易。水泥常態(tài)化+差異化錯(cuò)峰形成新常態(tài)，改善行業(yè)底部淡季盈利預(yù)期，消費(fèi)建材龍頭長(zhǎng)期估值與格局呈現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)需預(yù)期再交易的背景下有望獲得一定催化。消費(fèi)建材重點(diǎn)推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、三棵樹(shù)、中國(guó)聯(lián)塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細(xì)分板塊龍頭公司。水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、華潤(rùn)建材科技、塔牌集團(tuán)、上峰水泥等。
　　玻璃加工/玻纖龍頭持續(xù)價(jià)值回歸。玻璃加工需求強(qiáng)韌性，龍頭競(jìng)爭(zhēng)力高壁壘，估值和股息充分優(yōu)勢(shì)，迎來(lái)持續(xù)價(jià)值回歸；玻璃纖維板塊確認(rèn)價(jià)格拐點(diǎn)，龍頭企業(yè)銷售占比更高的高端粗紗以及電子紗/布明顯需求和格局更優(yōu)。推薦國(guó)內(nèi)和美國(guó)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)提速，帶動(dòng)全球份額持續(xù)提升推薦福耀玻璃；傳統(tǒng)玻璃加工領(lǐng)域推薦原片成本優(yōu)勢(shì)明顯，下游加工布局領(lǐng)先的信義玻璃與旗濱集團(tuán)；推薦玻璃纖維龍頭中國(guó)巨石、中材科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本風(fēng)險(xiǎn)