>> 興證期貨-PX周度報(bào)告：宏觀(guān)疊加成本雙弱，PX承壓回落-240729
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,王其強(qiáng),吳森宇 |
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行情回顧
上周PX延續(xù)偏弱震蕩格局?；久鎭?lái)看，巴以?；鹫勁欣^續(xù)釋放積極信號(hào)，疊加市場(chǎng)對(duì)需求前景仍存擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際油價(jià)下跌，近期原油價(jià)格重心下移對(duì)于PX支撐有所減弱,自身供需方面存在修復(fù)的預(yù)期，但是幅度有限，矛盾并不突出。PXFOB韓國(guó)主港973.67美元/噸（周環(huán)比-16.33)，PXCFR中國(guó)主港995.67美元/噸（周環(huán)比-16.33）。區(qū)域價(jià)差方面，美亞價(jià)差維持59.33美元/噸，歐亞價(jià)差維持139.33美元/噸。期貨方面，截至2024年7月28日，主力合約收于8316元/噸，持倉(cāng)量79952手。
后市展望與策略建議
基本面而言，成本端，原油盤(pán)面短線(xiàn)繼續(xù)保持震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)，但總體表現(xiàn)出較明顯的承壓狀態(tài)，布油繼續(xù)關(guān)注78-80一帶支撐。中東局勢(shì)短線(xiàn)有利好出現(xiàn)，盤(pán)面有望獲得支撐，但原油基本面沒(méi)有強(qiáng)利好驅(qū)動(dòng)，中長(zhǎng)期甚至面臨轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，地緣和宏觀(guān)層面對(duì)原油的利好影響有限，甚至地緣層面也存在利空導(dǎo)向風(fēng)險(xiǎn)。所以，對(duì)于原油的趨勢(shì)看法維持前期觀(guān)點(diǎn)，原油基本面中長(zhǎng)期有走壞風(fēng)險(xiǎn)，原油下半年下跌風(fēng)險(xiǎn)比較大。原油短線(xiàn)即便有止跌反彈行情出現(xiàn)，反彈力度有限，未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間原油都不太可能有太強(qiáng)的表現(xiàn)，但更多的以高位震蕩形式體現(xiàn)，對(duì)于PX價(jià)格仍有一定支撐，但支撐力度有限。
加工差方面，上周PX-石腦油價(jià)維持在318.67美元/噸。短流程方面，PX-MX價(jià)差目前維持在83.5美元/噸。
供應(yīng)端，PX產(chǎn)量與開(kāi)工基本持穩(wěn)。截至2024年7月28日，國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為75.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.00萬(wàn)噸，周均開(kāi)工率89.71%，環(huán)比上升0.00%。裝置方面，周內(nèi)未有裝置變動(dòng)，九江石化檢修時(shí)間略有推遲；海外沙特拉比格134萬(wàn)噸裝置出料，信誠(chéng)工業(yè)負(fù)荷提升到85%附近。
下游來(lái)看，PTA方面，上周PTA總產(chǎn)量140.56萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.15萬(wàn)噸，開(kāi)工率81.73%，環(huán)比上升1.23%。裝置方面，周內(nèi)三房巷、蓬威重啟出料。聚酯方面，上周我國(guó)聚酯周度產(chǎn)量134.33萬(wàn)噸，環(huán)比減少-0.73萬(wàn)噸，周產(chǎn)能利用率84.18%，環(huán)比下降-0.45%。整體來(lái)看，聚酯負(fù)荷整體變化不大，但隨著逐步進(jìn)入淡季，需求轉(zhuǎn)弱。
總體而言，原油承壓下行，對(duì)于PX等油品化工支撐力度相對(duì)有限。供需而言，PX處于供需雙增格局，但是下游PTA裝置提負(fù)進(jìn)度偏慢，且終端聚酯存在降負(fù)情況，因此總體預(yù)計(jì)維持震蕩偏弱格局不變，關(guān)注價(jià)格是否下破震蕩區(qū)間下沿。僅供參考。
風(fēng)險(xiǎn)因素
原料價(jià)格高位回落；下游開(kāi)工不及預(yù)期；裝置意外性檢修
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