>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美國財政部下調三季度融資預期超千億美元，待歐元區(qū)二季度GDP-240730
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①近日，神火股份已在云南建設綠色水電鋁材一體化項目，目前正在打造綠色鋁箔品牌，云南11萬噸鋁箔坯料項目建設正常推進中，預計年底完成設備安裝，2025年上半年投產。
?、谏现芰?7月27日》凌晨，河南省永城市應急管理局發(fā)布一則關于工業(yè)園區(qū)爆炸的情況通報。通報顯示，7月26日1e時2分，永城市高莊工業(yè)園區(qū)內《河南中瑞有色金屬材料有限公司〉發(fā)生鋁棒結晶器爆炸，造成5人死亡，14人輕傷。目前，企亞負責人已被控制，善后工作和事故原因調查正在進行。
1)上游:山西個別礦和河南洞采礦已經復產，但因山西多數礦和河南露天礦仍保持停產、貴州部分鋁土礦仍存生產阻力，或使國內鋁土礦難改供給偏緊伏態(tài)而價格趨漲，促中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦，但幾內亞7-8月雨季或影響國內鋁土礦8-10月進口量，使澳洲和幾內亞鋁土礦現貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價格持穩(wěn)或上漲，但是年底幾內亞鋁土礦進口量或環(huán)比增加、采暖季氧化鋁廠環(huán)保檢修或需求下降、印尼計劃重新審視鋁土礦出口禁令﹔山西與廣西及費州和中國氧化鋁產能開工率較上周持平，疊加重慶九龍萬博新材料6萬噸氧化鋁擴建產能已經投產并將陸續(xù)釋放產量，內素古康鴻新材料600萬噸氧化鋁產能中56萬噸已經投產并將于8月中旬啟動第二條56萬噸產線，中鋁防城港二期20萬噸氧化鋁產能或于12月投產100萬噸，或使中國氧化鋁7月生產量環(huán)比增加，山西國產和進口鋁土礦的氧化鋁生產誠本分別為250和3150元/噸左右，但因美國鋁業(yè)在西澳且產能為220萬噸的vinana氧化鋁廠已于6月1日正式得止投料，力拓旗下Cladstone氧化鋁廠因昆士蘭天然氣管道堿裂而持續(xù)影響生產但24年底天然氣供給或恢復正常，益加國內氧化鋁進口處于虧損狀態(tài)，或使國內氧化鋁7月進口量環(huán)比下降﹔海外對再生鋁需求預期增長促部分復化錠和破碎廢鋁流入印度等國家，國內新廢鋁因加工淡季和舊廢因暴雨天氣而供給趨減，中國廢鋁7月生產量《進口量)貳環(huán)比減少（增加)，廢鋁持貨商因庫存較低和成本較高而供給預期趨緊，再生鋁合金和壓缽廠等利廢企業(yè)因汽摩訂單不足和生產利潤轉負而剛需采購為主﹔內秦古華云三期2萬噸電解鋁產能仍將繼續(xù)投產，四川啟明星鋁業(yè)12.5萬噸電解鋁產能預計8月技改結束逐步復產，益加國內電解鋁理論加權平均完全成本為1‰0.0元/噸左右而利潤可觀提振生產積極性，或使國內電解鋁7月生產量環(huán)比餾加，洛陽伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬噸電解鋁產能轉移至內秦古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產﹔進口窗口關閉或限制中國電解鋁進口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周減少﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，到貨增加和需求疲弱使中國電解鋁社會庫存量較上周增加﹔倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明國內電解鋁新增和停產產能投復產引導供給預明趨松使持貨商積極出貨。
2〉下游:傳統消費淡季來臨使鋁棒下游剛需采購為主而現貨成交一般，使中國鋁棒龍頭企業(yè)產能開工率較上周下降，使中國主流消費地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加;傳統消費淡季漸近引導下游需求趨降預期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產能開工率較上周下降，其中鋁箔《傳統消費淡季來臨使包裝箔和空調浴等訂單不足致鋁箔企業(yè)灘以滿產，7-8月為鋁箔傳統消費淡季或使需求回暖無望）產能開工率較上周下降，鋁錢統〈龍頭訂單排產飽滿且成品庫存較低并以國網特高壓與輸變電項目等積壓訂單為主，鋁價走弱刺激省網配網協議和光伏風電動力電絨等訂單好轉使中小型企業(yè)訂單利潤回升而積極開工》、鋁型材《澧筑型材新增訂單偏少且僅華東改造訂單相對較多﹔光伏組件廠放量采購，但汽車型材廠多按需生產》、鋁板帶〈傳統消費淡季欒臨使下游7-8月需求趨弱敢更多鋁板帶企業(yè)無力下闖加工費而被迫減產，鋁板帶大量新建產能或投產在即》、原生鋁合金（原生鋁合金企業(yè)為維持幣場份額和完成鋁水合金化比例任務而維持原有生產節(jié)奏，下游提貨積極性增強但多數合金企業(yè)優(yōu)先消化成品庫存而鮮有增產》、再生鋁合金（廢鋁供給趨緊致再生鋁廠原料成本壓力較大而生產虧損，傳統消費淡季使下游按需采購為王)產能開工幸較上周持平。改上說明傳統消費淡季來臨引導國內電解鋁下游剛需采購為主而現貨成交一般。
【交易策略】
因此，晉多數和豫露天礦仍未復采及幾內亞雨季影響發(fā)運推升進口與國產鋁土礦價格，但個別洞采礦復產和進口鋁土礦補充引導氧化鋁新增或傅產產能投復產，或快氧化銘價格有所調整，建議投資者短線輕倉區(qū)間操作為主，關注3300-350o附近支揮位及3800-3900附近壓力位﹔(觀點評分:O)
美債發(fā)行預期減少引導美元指數走強，疊加傳統消費淡季引導下游需求預期偏錫，短期或使滬鋁價格承壓，但是俏苦周四凌晨簀聯儲主席鮑臧爾表態(tài)偏鴿，或快滬鋁價格有所反彈，建議投資者暫時觀望，關注18500-19000附近支揮位及19700-20000/2100o附近壓力位。(現點評分:0)
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