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PTA：上周PTA主力表現(xiàn)下跌，截至周四PTA主力約5734元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)約430元/噸。我們認(rèn)為PTA單邊方向性不足，建議觀望，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾集中于中下游，當(dāng)前需求淡季，缺乏驅(qū)動(dòng)。成本端，PX驅(qū)動(dòng)不足，供應(yīng)偏高，供需邊際略有轉(zhuǎn)弱。
　　基本面來看，7月PX向中下游讓利，PTA利潤(rùn)略有修復(fù)，部分裝置兌現(xiàn)重啟，PTA供應(yīng)回升，當(dāng)前開工負(fù)荷修復(fù)至81%附近，中性水平。目前前期檢修裝置中，四川能投100萬噸以及臺(tái)化興業(yè)150萬噸裝置尚未重啟。周內(nèi)嘉通能源兌現(xiàn)檢修，目前公布檢修裝置中剩余3套裝置尚未檢修，關(guān)注未來8月內(nèi)檢修執(zhí)行情況。需求方面，聚酯端兌現(xiàn)減產(chǎn)，負(fù)荷下滑至84%附近，8月內(nèi)或仍存在一定下行空間，PTA直接需求欠佳。織造方面，目前淡季特征明顯，內(nèi)外貿(mào)新訂單均表現(xiàn)不佳，外貿(mào)訂單存在滯后現(xiàn)象，當(dāng)前訂單同比去年同期減量，內(nèi)貿(mào)秋冬訂單略有起色，整體訂單有限。另外，產(chǎn)業(yè)鏈中下游高庫(kù)存矛盾仍存，淡季內(nèi)坯布成交不佳，成品累庫(kù)。聚酯長(zhǎng)絲則通過月末主動(dòng)降價(jià)促銷去庫(kù)，本周產(chǎn)銷改善，庫(kù)存高位下滑，短纖以及瓶片庫(kù)存依舊偏高。未來8月內(nèi)中下游或主要以降低自身庫(kù)存為目的迎接9月旺季，因?yàn)橹邢掠伟椩扉_工均存在壓力，產(chǎn)業(yè)鏈缺乏正向驅(qū)動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格波動(dòng)；聚酯減產(chǎn)；PTA裝置動(dòng)態(tài)