>> 紫金天風期貨-棉花周報：先解決09的矛盾-240729
| 上傳日期： |
2024/7/29 |
大?。?/td>
| 3837KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王琪瑤 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
中性偏空
美棉估值到中性水平區(qū)間。國內下游邊際出現(xiàn)好轉跡象，但是整體仍處于偏弱格局，09合約持倉矛盾凸出，等待配額政策落地，推動價差格局走出。
月差
中性
關注9-1反套、1-5正套。
現(xiàn)貨
中性偏多
交投尚可，紡企剛需補庫為主，基差漲跌互現(xiàn)，總體基差維穩(wěn)。
進口棉
偏空
內外棉進口窗口打開，等待配額發(fā)放。
進口棉紗
中性偏空
印度、越南報價都有回落現(xiàn)象，成交以越南紗為主。國產(chǎn)紗擠占市場明顯。
庫存
中性偏多
1）紡企原料庫存上升、棉紗成品庫存下降；2）織廠原料上升、坯布庫存下降。成品端走貨邊際好轉。
新年度種植預期
中性
USDA7月報告，全球方面，2024/25年度產(chǎn)量調增，但是利空被期初庫存調減抵消，貿易量調減，消費小幅調增，整體影響中性；美棉產(chǎn)量調增，影響偏空。
全球終端消費
偏空
美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存去庫，但零售商庫存高位（偏空），我國棉紡出口東南亞份額上升，但是歐美日韓份額下滑（偏空）。東南亞紗線開機率上升、國內下降（偏空），內外盤紗價回落（偏空）。
宏觀
中性偏多
海外交易衰退，美股科技板塊調整；國內貨幣寬松和設備更新政策超預期；周四美元兌人民幣匯率日內大幅波動，觸及7.2極致點位。一系列資本市場異動之下，“東升西降”交易敘事展露苗頭。
|
|
