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行情回顧：
　　上周（2024年07月22日-2024年07月26日），港股指數(shù)周表現(xiàn)為環(huán)比大幅下跌。上周恒生指數(shù)周漲跌幅為-2.28%，恒生科技指數(shù)周漲跌幅為-2.62%。美股市場(chǎng)，道指、標(biāo)普500、納指上周漲跌幅分別為+0.75%、-0.83%、-2.08%，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)周漲跌幅-1.94%，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)周漲跌幅為-0.55%。
　　根據(jù)WIND港股市場(chǎng)分行業(yè)來(lái)看，上周一級(jí)行業(yè)中資訊科技行業(yè)周漲跌幅為-3.53%，表現(xiàn)于港交所一級(jí)行業(yè)排名中排名靠后。而二級(jí)行業(yè)中，軟件板塊漲跌幅為-2.89%，媒體板塊漲跌幅為+0.2%，媒體版塊表現(xiàn)排名在其他各行業(yè)中靠前。軟件與服務(wù)板塊PE-TTM為28.5x，位于近一年的67.6%分位，目前高于恒生科技指數(shù)PE-TTM（21.6x）；軟件與服務(wù)板塊PS-TTM為2.9x，位于近一年的43.3%分位。
　　按WIND美國(guó)中資股板塊分類(lèi)，與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的板塊中，互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)游戲表現(xiàn)上漲。從估值角度來(lái)分析，目前納斯達(dá)克100指數(shù)動(dòng)態(tài)PE估值約37.8倍，位于過(guò)去一年表現(xiàn)約52.4%的分位。
　　行業(yè)要聞：
　　金山辦公上線(xiàn)WPSAI伴寫(xiě)功能
　　騰訊云上架LLAMA 3.1模型，支持在TI平臺(tái)精調(diào)和推理
　　字節(jié)跳動(dòng)豆包大模型日均TOKENS使用量破5000億
　　SHEIN半托管業(yè)務(wù)宣布大力扶持“高優(yōu)”品類(lèi)出海
　　快手電商推出果蔬類(lèi)目商家傭金減免政策
　　7月國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟?05款游戲獲批
　　投資建議：
　　總體來(lái)看，由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)處于恢復(fù)性階段，因此隨著中報(bào)披露期臨近，部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可能面臨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。但港股在經(jīng)歷海外資金戰(zhàn)術(shù)性回流，估值倍數(shù)已經(jīng)有明顯修復(fù)，雖然互聯(lián)網(wǎng)公司在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力下基本面的改善幅度不大，但目前互聯(lián)網(wǎng)公司普遍回購(gòu)和相對(duì)較低的估值，疊加政策持續(xù)落地和AI技術(shù)逐步改造業(yè)務(wù)提升效率，使得目前行業(yè)總體仍然有投資價(jià)值。此外隨著暑期檔票房市場(chǎng)持續(xù)升溫，我們認(rèn)為應(yīng)該把握文娛行業(yè)投資機(jī)會(huì)。綜上建議關(guān)注有優(yōu)質(zhì)技術(shù)及較高護(hù)城河的港股互聯(lián)網(wǎng)公司，包括閱文集團(tuán)（772.HK）、騰訊（700.HK）、百度（BIDU.US）、美團(tuán)（3690.HK）、赤子城科技（9911.HK），美股建議關(guān)注包括亞馬遜（AMZN.US）、微軟（MSFT.US）、谷歌（GOOGL.US）、META（META.US）、Shopify（SHOP.US）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)際環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)、人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。