>> 國貿(mào)期貨-全品種周度報告：政策預(yù)期升溫，衰退交易弱化-240729
| 上傳日期： |
2024/7/30 |
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| 444KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李澤鉅 |
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本周我們繼續(xù)召開行情沙龍，對各個板塊的投資機會進行梳理。
宏觀金融：展望未來，政策預(yù)期升溫，衰退交易弱化，商品或迎來反彈的窗口。1）國內(nèi)方面，國內(nèi)開啟新一輪的降息（主要政策利率均有不同程度的下調(diào)），發(fā)改委、財政部兩部門印發(fā)通知，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，整體超市場預(yù)期，預(yù)計將會對國內(nèi)經(jīng)濟預(yù)期帶來提振。2）海外方面，美國第二季度實際GDP年化初值環(huán)比升2.8%，好于市場預(yù)期，表明高利率環(huán)境下，美國內(nèi)需依舊強勁，與此同時，GDP價格指數(shù)初值環(huán)比升2.3%，低于預(yù)期和前值，意味著美國經(jīng)濟軟著陸的概率加大。在此背景下，美聯(lián)儲降息的預(yù)期仍然高漲，CME利率期貨市場顯示，市場仍預(yù)期美聯(lián)儲大概率在9月份降息，年內(nèi)降息次數(shù)為3次。3）地緣政治局勢方面，中東局勢再度惡化，周末的消息顯示以色列實際控制的戈蘭高地遭襲并造成人員傷亡，以色列外長表示正面臨“全面戰(zhàn)爭”，這給全球供應(yīng)鏈帶來更大的不確定性。
有色金屬：中國央行“降息”強化逆周期調(diào)節(jié)，有助于促進降低綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟回升態(tài)勢。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場對全球經(jīng)濟衰退擔(dān)憂提升。近期產(chǎn)業(yè)端對銅價施壓程度有所緩解，待市場情緒好轉(zhuǎn)后，銅價有望企穩(wěn)回升；宏觀情緒企穩(wěn)疊加基本面暫無較大變化，預(yù)計下周鋅價震蕩運行；鎳價短期震蕩運行，維持高波動率，關(guān)注供應(yīng)端變化。
黑色金屬：回到盤面已經(jīng)進入順暢的慣性下跌階段，空頭也積累了不少浮盈，那么過于一致性的交易有可能會帶來困境反轉(zhuǎn)的行情，接下來的時間追空并不是最優(yōu)選擇，等待拐點出現(xiàn)的信號或許是更好的方式。在此之前，可以選擇偏保守的交易方式，期現(xiàn)或者降低杠桿投機。價差層面，不少區(qū)域現(xiàn)貨價格<螺紋近月合約<螺紋遠(yuǎn)月合約，這個結(jié)構(gòu)仍有利于期現(xiàn)正套或者貿(mào)易商套保。
能源化工：原油供需方面有逐步寬松的傾向，地緣政治方面，目前中東局勢的緩和也為油價帶來了下行壓力。煤炭方面下游市場原料煤庫存均處于安全水平，預(yù)計煤價整體穩(wěn)定。
農(nóng)產(chǎn)品：飼料原料方面，全球飼料原料供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松，飼料原料整體重心下移，產(chǎn)區(qū)墑情良好，天氣反彈驅(qū)動不足，維持偏弱震蕩。加菜籽優(yōu)良率大幅下調(diào)，菜油天氣市或?qū)⒗^續(xù)。
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