>> 銀河期貨-紙漿月報：外盤下調(diào)港口累庫，弱勢宏觀抑制漿價-240728
| 上傳日期： |
2024/7/28 |
大?。?/td>
| 3995KB |
| 格式： |
pdf 共110頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘盛杰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銀星在月末下調(diào)了報價至765美元/噸，美元基差回落，但仍倒掛國內(nèi)。外盤針葉漿的報價松動可能蔓延至外盤闊葉漿報價。截至月末，闊針價差報收-943元/噸，連續(xù)5周邊際走弱。
6月，國內(nèi)紙漿進口重量環(huán)比減少報收260.7萬噸，同比減少-13.7%，連續(xù)第2個月同比減量。受此影響，國內(nèi)紙漿月度社會庫存同步去化。但7月以來的周度社會庫存已連續(xù)環(huán)比累庫，表征國內(nèi)需求減量更勝于進口減量。6月，國內(nèi)機制紙及紙板產(chǎn)量環(huán)比增產(chǎn)，報收1354萬噸，同比增產(chǎn)+9.3%，增速連續(xù)5個月邊際放緩。
海外部分更新供應數(shù)據(jù)偏空。5月，日本紙漿工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比增產(chǎn)，報收101.5點，同比增產(chǎn)+0.2點。這是2023年4月以來首次同比轉(zhuǎn)增，供應增量。6月，巴西紙及紙板出口金額環(huán)比減量，報收1.85億美元，同比增量+0.06億美元，近5個月邊際增量。
6月，上證綜合指數(shù)環(huán)比下滑，報收3017點，同比下滑-199點，連續(xù)第8個月同比下滑。在最近60個交易日內(nèi)，紙漿期貨走勢與上證綜合指數(shù)相關(guān)性達到+88%，而2018年末紙漿上市以來，兩者平均相關(guān)性為-29%，在眾多數(shù)據(jù)中相關(guān)性較差。市場可能過度交易了國內(nèi)偏弱的宏觀預期。一方面，6月國內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比持平報收49.5點，同比上漲+1.0%，近3個月小幅企穩(wěn)；另一方面，5月克強指數(shù)環(huán)比上漲報收+6.6%，較去年同期下滑-0.2%，近11個月以來持續(xù)改善，而2022年克強指數(shù)平均水平為+5.8%。國內(nèi)制造業(yè)尚可。
基本面偏弱。
|
|
