>> 東莞證券-米奧會展(300795)2024年半年報點評：海外展時間調整，下半年業(yè)績有望得到釋放-240814
| 上傳日期： |
2024/8/14 |
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| 477KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
買入（上調） |
作者： |
鄧升亮 |
| 下載權限： |
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事件：米奧會展發(fā)布2024年半年報公告。
點評：
上半年業(yè)績承壓，大比例分紅顯信心。2024年上半年，米奧會展實現(xiàn)營業(yè)總收入2.6億元，同比下降26.39%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.41億元，同比減少46.56%，扣非后歸母凈利潤為0.37億元，同比下降50.23%，均符合業(yè)績預告區(qū)間。根據(jù)合并報表和母公司報表中可供分配利潤孰低原則，公司2024年半年度可供分配利潤為70,830,891.50元。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金紅利67,782,577.20元，約占可供分配利潤的95.7%。
展會錯期排布，上半年展會數(shù)量減少。公司營業(yè)收入和凈利潤同比均下降，主要系部分展會舉辦時間有所變化。2024年上半年，公司在阿聯(lián)酋、日本、印尼、越南4個國家成功舉辦了六場包含建材、紡織、工業(yè)機械、3C、家電、家居、電力及新能源、孕嬰童、教育裝備等行業(yè)的中國品牌出海聯(lián)展，其他部分展會將放到2024年下半年舉辦，而2023年上半年在8個國家舉辦了線下自辦展。
運營規(guī)劃持續(xù)優(yōu)化，盈利能力提升。公司展會運營模式持續(xù)優(yōu)化升級，公司展會運營從2023年的8大行業(yè)專業(yè)展同檔期舉辦升級至2024年上半年11大行業(yè)專業(yè)展。上半年共計近3500家企業(yè)參展，總辦展面積超11萬平方米，到展買家超過17萬人次，總意向成交額近40億美元。同期辦展數(shù)量提升和數(shù)字化服務模式升級創(chuàng)新，公司在展覽數(shù)量下降的同時實現(xiàn)盈利能力提升。2024年上半年公司展會行業(yè)整體毛利率為54.08%，同比提高2.15個百分點，自辦展毛利率為55.09%，同比提高4.40個百分點。
上調對公司的投資評級至“買入”。公司展會錯期致上半年業(yè)績承壓，但預收下半年展會款增加致合同負債同比增長73.11%，預期下半年展位銷售情況亮眼。預計公司2024/2025年的每股收益分別為1.06/1.31元，當前股價對應PE分別為13.64/11.04倍。上調公司的投資評級至“買入”。
風險提示：行業(yè)競爭加劇、自然災害影響、匯率大幅波動、辦展數(shù)量低于預期等風險。
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