>> 國聯(lián)證券-金盤科技(688676)國內(nèi)新能源拖累短期業(yè)績，歐洲擴產(chǎn)加速全球化布局-240814
| 上傳日期： |
2024/8/14 |
大小： |
1344KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
賀朝暉,梁豐鑠 |
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事件：
公司發(fā)布2024年中報，2024H1實現(xiàn)營收29.16億元，同比+0.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.22億元，同比+16.43%。Q2單季度，公司實現(xiàn)營收16.11億元，同比+0.94%，環(huán)比+23.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比+23.02%，環(huán)比+35.06%。
國內(nèi)新能源業(yè)務拖累短期業(yè)績，非新能源業(yè)務快速成長
2024H1，公司內(nèi)銷收入21.10億元，同比-10.02%，主要受以硅料生產(chǎn)為代表的國內(nèi)新能源業(yè)務收入同比-19.29%所拖累。公司非新能源業(yè)務有望接力成長，24H1重要基礎設施銷售收入同比+104.69%，發(fā)電及供電銷售收入同比+67.41%，數(shù)據(jù)中心等新基建銷售收入同比+83.38%，部分彌補了新能源業(yè)務下滑帶來的影響。
海外訂單高增印證景氣度，歐洲擴產(chǎn)加速全球化布局
2024H1，公司外銷收入7.91億元，同比+48.53%；6月底，外銷在手訂單28.49億元，同比+180.16%。公司進一步擴大墨西哥產(chǎn)能，并為美國產(chǎn)能擴產(chǎn)做好準備；在歐洲市場已完成波蘭工廠和歐洲銷售及售后服務總部的布局，預計2024Q4準備好波蘭產(chǎn)能，為公司進一步拓展海外市場，降低單一市場依賴奠定基礎。
持續(xù)加強研發(fā)投入，推動新產(chǎn)品落地
2024H1，公司成功研發(fā)出海上風電漂浮式機艙內(nèi)置式干式變壓器，即將進入試點總裝階段；已研發(fā)并批量生產(chǎn)針對海外不同區(qū)域的110/120kV等級定制化液浸式變壓器；儲能系列產(chǎn)品實現(xiàn)營收2.84億元，完成了二代35kV 25MW/50MWh高壓直掛儲能系統(tǒng)樣機制造；數(shù)字化工廠解決方案簽訂銷售訂單4.76億元（不含稅）。
盈利預測、估值與評級
由于公司國內(nèi)業(yè)務發(fā)展低于預期，我們預計公司2024-2026年營業(yè)收入分別為79.50/104.26/127.93億元，同比增速分別19.24%/31.14%/22.71%；歸母凈利潤分別為6.51/9.88/13.80億元，同比增速分別為29.07%/51.70%/39.61%；EPS分別為1.43/2.16/3.02元，3年CAGR為39.82%。鑒于公司海外訂單快速增長，盈利能力有望提升；當前海外政策變動的預期或已被市場充分反應，公司全球化布局有望降低對單一市場的依賴，給予“買入”評級。
風險提示：1）海外政策變化影響國產(chǎn)電力設備出口；2）行業(yè)競爭加劇；3）原材料價格大幅波動；4）海外建廠的風險。
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