>> 華金證券-消費電子行業(yè)快報：先AI后AR，智能音頻眼鏡或為TWS耳機強勁對手-240814
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
大小： |
579KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
孫遠峰,王海維 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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智能音頻眼鏡=AI+耳機+眼鏡，面向特定使用場景和用戶需求的精簡化。智能音頻眼鏡是一種集眼鏡、通話、音樂于一身的創(chuàng)新產(chǎn)品，通過傳統(tǒng)眼鏡與音頻技術(shù)的結(jié)合，提升了使用的便攜性。同時，采用開放式的聲場設計，相較于傳統(tǒng)耳機，避免了堵塞耳道，使用戶在聆聽音頻內(nèi)容時，仍能清晰地獲取周圍環(huán)境的聲音，從而提升了安全性。相對于帶顯示模塊的AR眼鏡，AI音頻眼鏡在視覺顯示上做出妥協(xié)，轉(zhuǎn)而專注于音頻體驗與智能化。由于省去復雜的光機顯示模塊，廠商不用考慮過多的電池設計，以及PCB主板圖像輸出等，AI音頻眼鏡能夠設計得更為輕薄，減輕對鼻梁和耳朵的壓力，從而穿戴舒適度和日常便攜性提升。除去顯示模塊，智能音頻眼鏡生產(chǎn)成本降低，更容易被廣大消費者接受。如米家智能音頻眼鏡悅享版價格為499元，而一體式AR智能眼鏡中，單目顯示的INMOGo價格為1,999元。且以智能音頻眼鏡的方式，讓消費者先從普通眼鏡/太陽鏡，過渡到智能眼鏡，再逐步接受AR智能眼鏡的發(fā)展路徑，不僅有利于培養(yǎng)用戶習慣，降低市場教育成本，同時也能為企業(yè)自身提供更多時間和空間，用于技術(shù)研發(fā)和市場反饋的循環(huán)迭代。
Mate成功打造超預期產(chǎn)品，國內(nèi)外廠商紛紛涌入智能音頻眼鏡市場。（1）Meta：Ray-Ban Meta配備了雙揚聲器以及攝像頭，支持拍照、錄像、Facebook直播、Meta AI助手等功能?，F(xiàn)如今美國和加拿大用戶已經(jīng)可以正式啟用眼鏡的多模態(tài)AI功能，如翻譯眼前的法語菜單、通過語音指令查詢實時信息、識別街道建筑等。根據(jù)VR陀螺引用Mate信息Ray-Ban Meta表現(xiàn)超預期，眼鏡銷售速度高于生產(chǎn)速度，目前團隊正著手于推出更多新款式。（2）solos：用戶能夠使用AirGo Vision進行撥打電話、播放音樂等操作，音量調(diào)節(jié)通過觸摸傳感器向上或向下滑動即可。AirGo Vision是全球首款集成GPT-4o AI模型的智能眼鏡。通過GPT-4o，AirGo Vision可以識別攝像頭所看到的物體，并回答有關(guān)該物體的問題。（3）華為：智能眼鏡2方框太陽鏡搭載HarmonyOS 4操作系統(tǒng)，其已接入華為盤古AI大模型，用戶可通過敲擊鏡腿喚醒小藝，展開自然流暢的對話與智慧交互，眼鏡支持與多設備互聯(lián)，智能播報重要信息。并升級全新時尚墨鏡造型、具備超長45天續(xù)航待機模式、輕巧防曬、全天候長續(xù)航、高清隱私通話等功能體驗。（4）蜂巢科技（小米生態(tài)鏈企業(yè)）：界環(huán)1搭載多個大模型，通過語音互動實現(xiàn)AI跨平臺的統(tǒng)一VUI體驗，擁有AI通知播報、AI暢聊、AI捏人、面對面翻譯等功能。根據(jù)我愛音頻網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年全球智能音頻眼鏡市場出貨量達343萬副，同比增長58.6%，市場規(guī)模達到9.1億美元；2022年- 2030年間全球音頻眼鏡出貨量復合年均增長率CAGR將達到13.6%，預計到2025年，全球音頻眼鏡市場出貨量將超過503萬副，2030年將達951萬副。
Ray-Ban Meta中國產(chǎn)供應商價值量接近40%，高價值量品類仍以海外為主。根據(jù)Wellsenn XR數(shù)據(jù)，（1）綜合硬件成本按種劃分：SOC芯片AR1 Gen 1的成本約為55美元，占比約33.54%，成本占比超三成；ROM+RAM的成本約為11美元，占比約6.71%；攝像頭成本約為9美元，占比約5.49%。總體來看，SOC、光學、攝像頭、ROM/RAM的合計核心成本達75美元，合計占比約為45.73%。（2）綜合硬件成本按供應鏈廠商劃分：高通作為SOC、WiFi/藍牙芯片、電源管理芯片供應商，價值量約為58.9美元，占比35.91%；EssilorLuxottica作為鏡框鏡架、OEM/ODM供應商，價值量約為31美元，占比18.90%；佰維作為ROM+RAM供應商，價值量約為11美元，占比6.71%；舜宇作為攝像頭模組供應商，價值量約為6美元，占比3.66%。
投資建議：智能可穿戴設備的需求增長，以及生成式人工智能大模型的崛起，正在將AI音頻眼鏡推向更廣的市場。在短期內(nèi)AR眼鏡用戶畫像較為模糊背景下，智能音頻眼鏡以替代耳機功能為切入口，以眼鏡（矯正視力/裝飾）為載體，搭配AI提高體驗與賣點，有望開辟音頻新賽道。建議關(guān)注進入各產(chǎn)品供應鏈或有相關(guān)技術(shù)儲備廠商。如，組裝：歌爾股份、龍旗科技、億道信息、天健股份、佳禾智能等；存儲：兆易創(chuàng)新等；攝像頭：舜宇光學、韋爾股份等；SoC：恒玄科技等。
風險提示：技術(shù)演進軌道與產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未定型風險；對前瞻重點技術(shù)產(chǎn)業(yè)化進程敏感性不強風險；內(nèi)容生態(tài)建設不及預期風險；下游需求不及預期風險。
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