>> 長江期貨-飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)日報-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 944KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
韋蕾,葉天 |
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日度觀點
◆生豬：
8月15日遼寧現(xiàn)貨20.8-21.2元/公斤，較上日穩(wěn)定；河南20.8-21.3元/公斤，較上日漲0.1元/公斤；四川20.3-20.9元/公斤，較上日穩(wěn)定；廣東21.8-22.6元/公斤，較上日穩(wěn)定，今日早間現(xiàn)貨北漲南穩(wěn)，窄幅波動。產(chǎn)能去化大背景下，三季度供應(yīng)壓力不大，且立秋過后，消費逐步好轉(zhuǎn)，低位市場壓欄與二育介入仍存支撐價格，但目前需求平平以及二育高價出欄積極性增強，將抑制價格上方高度，短期豬價高位震蕩整理，關(guān)注二育與出欄體重變化。中長期，能繁母豬存欄去化至均衡水平，四季度供應(yīng)雖有回升，但處于平衡狀態(tài)，且凍品庫存逐步去化，以及需求逐步轉(zhuǎn)旺，價格有望抬升，值得注意的是預(yù)期一致性情況下二育、壓欄造成供應(yīng)后移的壓力需觀察，此外，5月開始官方產(chǎn)能恢復(fù)增長，對應(yīng)明年3月供應(yīng)增加，在明年一季度價格不看好的背景下，四季度養(yǎng)殖端或提前搶跑賣豬，加劇價格沖高回落風(fēng)險。操作建議上，09跟隨現(xiàn)貨及交割邏輯震蕩；11貼水現(xiàn)貨2000元/噸以上，在去產(chǎn)能以及需求轉(zhuǎn)旺預(yù)期下，價格有望再度走強，但供應(yīng)后移壓力和套保壓制仍存抑制價格高度，11關(guān)注18800的壓力表現(xiàn)，多單逐步止盈，回調(diào)再逢低多；01、03合約分別貼水3000元/噸、5000元/噸以上，等著三季度價格反彈逢高布空套保。（數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、涌益咨詢）
◆雞蛋：
8月15日山東德州報價4.6元/斤，較上日漲0.1元/斤；北京報價4.93元/斤，較上日穩(wěn)定。目前存欄恢復(fù)至偏高水平，8-9月新開產(chǎn)環(huán)比增加，淘汰積極性不高，淘汰雞價格維持高位震蕩，雞蛋供應(yīng)邊際增加。立秋后天氣好轉(zhuǎn)，雞蛋質(zhì)量問題有所減少，不過渠道對高價貨源仍有抵觸，參市心態(tài)偏謹(jǐn)慎，按需采購，限制蛋價漲幅，不過8月食品廠中秋備貨需求集中啟動，升學(xué)宴、開學(xué)備貨等需求增加，對蛋價形成支撐，蛋價調(diào)整幅度有限。中長期來看，養(yǎng)殖利潤可觀，產(chǎn)能難以大幅去化，供應(yīng)壓力仍存，且9月中下旬中秋備貨結(jié)束后，需求階段性轉(zhuǎn)弱，蛋價承壓。目前09基差處于同期偏高位置，短期需求預(yù)期難證偽，回調(diào)空間受限，但09為節(jié)后合約，估值承壓，若需求不及預(yù)期，下方空間仍存；遠(yuǎn)月10、11基差也在高位，短期回調(diào)受限，若供應(yīng)壓力難去化、節(jié)后需求走弱，估值亦承壓。操作上09二次限倉，注意頭寸管理；套利短期11-1反套持有。關(guān)注各環(huán)節(jié)庫存、冷庫出庫及食品廠需求、淘汰。（數(shù)據(jù)來源：蛋e網(wǎng)、卓創(chuàng)資訊）
◆油脂：
8月14日美豆油主力12月合約跌0.79%收于38.78美分/磅，因為是加州計劃限制生物燃料中豆油用量，不利于美豆油的生柴需求。馬棕油主力10月合約漲0.98%收于3725令吉/噸，因為美豆油上漲帶動及7月印度進口數(shù)據(jù)利多。全國棕油價格較上日跌30-60元/噸至7590-7720元/噸，豆油價格較上日跌50-80元/噸至7400-7650元/噸，菜油價格較上日跌50元/噸至7790-8190元/噸。
棕櫚油方面，MPOB7月報告顯示當(dāng)月馬棕油產(chǎn)量及出口均環(huán)比增長，且出口環(huán)比猛增40%遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，導(dǎo)致期末庫存大幅下滑至173萬噸，報告影響利多，但市場前期對其已有交易。而且高頻數(shù)據(jù)顯示8月1-10日馬棕油出口環(huán)比下滑12.2-17.7%，大于產(chǎn)量降幅5.56%，8月馬來存在重新累庫的可能。再加上令吉繼續(xù)走強，均施壓馬棕油價格，預(yù)計10合約短期低位震蕩。國內(nèi)方面，雖然目前豆棕價差偏低抑制棕油消費，庫存仍在繼續(xù)上升；但是7-9月棕油月均到港量預(yù)計在30萬噸左右，為歷年偏低水平，將限制累庫幅度。
豆油方面，USDA8月報告將24/25美豆單產(chǎn)上調(diào)至歷史最高的53.2蒲/英畝，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，新作期末庫存大增至5.6億蒲，新作供需進一步轉(zhuǎn)松，報告影響利空。最新美豆優(yōu)良率仍處于68%的高位，豐產(chǎn)預(yù)期非常強烈。加上美國農(nóng)民積極拋售陳豆，為即將收割的新豆騰出空間，均壓制價格。不過天氣預(yù)報顯示未來第二周美豆主產(chǎn)區(qū)有概率轉(zhuǎn)干旱，有望為盤面注入一定天氣升水。在USDA報告利空的壓制下，預(yù)計美豆短期維持偏弱震蕩，11合約繼續(xù)向下探底，未來關(guān)注主產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)干預(yù)報能否兌現(xiàn)。國內(nèi)方面，7-8月期間的月均大豆到港量預(yù)計均在1000萬噸附近，目前大豆庫存已經(jīng)是歷史最高位，9月前豆油原料端供應(yīng)壓力龐大。需求端則因為暑假傳統(tǒng)淡季而表現(xiàn)一般。因此國內(nèi)豆油庫存難以大幅去化，短期內(nèi)將繼續(xù)維持高位。
菜油方面，受到7月末高位少雨天氣的影響，阿爾伯塔省的菜籽優(yōu)良率繼續(xù)下滑至39%。且天氣預(yù)報顯示未來1-2周加菜籽主產(chǎn)區(qū)即將出現(xiàn)一波新的高溫天氣，對價格有一定支撐。但是薩斯喀徹溫及曼尼托巴省受災(zāi)并不嚴(yán)重，作物優(yōu)良率下滑不大；加上歐洲新作菜籽減產(chǎn)的利多逐漸被消化，以及美豆走勢偏弱的壓制，加菜籽期價繼續(xù)跟隨美豆低位震蕩。國內(nèi)方面，8-9月菜籽月均到港達(dá)40-60萬噸，供應(yīng)壓力下當(dāng)前國內(nèi)菜油累庫趨勢不變。不過加拿大山火導(dǎo)致裝運受阻，可能導(dǎo)致8月菜籽實際到港量少于預(yù)期，需要繼續(xù)關(guān)注。
總之，USDA報告影響超預(yù)期利空，北美作物生長狀況持續(xù)良好抑制天氣炒作以及國內(nèi)油脂均處于累庫階段帶來的供應(yīng)壓力仍存，抵消了MPOB報告帶來的利多，油脂整體表
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