>> 國信證券-政府債務(wù)周度觀察：國債凈融資和新增專項債繼續(xù)放量-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
董德志 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
國債凈融資+新增地方債發(fā)行第32周（8/5-8/11）為5259億，第33周（8/12-8/18）計劃5227億，年初至第32周累計4.7萬億，進(jìn)度達(dá)到52.8%，已超過去年同期進(jìn)度。總體來看前兩個月政府端融資明顯提速，7月國債凈融資+新增地方債發(fā)行達(dá)到7200億，成為社融的主要支撐項。前期預(yù)測8月國債凈融資+新增地方債約1.2萬億左右，目前八月前兩周發(fā)行已超1.04萬億，預(yù)計對社融和后續(xù)基建增速都會起到拉動作用。
國債第32周（8/5-8/11）凈融資3550億，第33周（8/12-8/18）3725億，至第32周累計2.4萬億，進(jìn)度約55.1%，為近5年同期進(jìn)度最快。特別國債5月發(fā)行2只共800億，6月發(fā)行4只共1700億，7月發(fā)行3只共1680億，8月將發(fā)行四只。后續(xù)特別國債將逐漸優(yōu)化資金用途、提高使用效率，并從供給側(cè)更多轉(zhuǎn)向擴(kuò)大內(nèi)需。
新增一般債第32周（8/5-8/11）發(fā)行284億，第33周（8/12-8/18）156億。至第32周累計約4200億，進(jìn)度58.6%，低于2023年（69.7%）和2022年（95.5%）同期。
新增專項債第32周（8/5-8/11）發(fā)行1425億，第33周（8/12-8/18）發(fā)行1346億。至第32周累計1.9萬億，發(fā)行進(jìn)度達(dá)到49.2%，落后于過去兩年。8-9月迎來發(fā)行高峰，分別計劃發(fā)行5767億和6024億，目前8月已實際發(fā)行2794億。
特殊再融資債已兩月無發(fā)行。城投債第32周凈融資-15億，第33周凈融資計劃-400億，截至本周余額約11.4萬億。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差，實際發(fā)行與計劃差異較大。
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