>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240813
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：上周三大交易所庫存環(huán)比增加4.7萬噸，其中上期所庫存減少0.9至28.6萬噸，LME庫存增加5.0至29.6萬噸，COMEX庫存增加0.6至2.1萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比減少0.1萬噸。
鋅：上周鋅精礦國產(chǎn)TC1450元/金屬噸，進(jìn)口TC-30美元/干噸。精礦港口庫存9.1萬噸，工廠庫存天數(shù)15.5天。鍍鋅結(jié)構(gòu)件開工率錄得57.70%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存45.3萬噸。壓鑄鋅合金開工率錄得56.26%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存1.1萬噸。
鋁：2024年7月份國內(nèi)建成產(chǎn)能4458.85萬噸，國內(nèi)運行產(chǎn)能4346.3萬噸，較上月產(chǎn)能增加15.5萬噸，環(huán)比提高0.36%；較去年同期增加66萬噸，同比上漲1.54%。7月份產(chǎn)能運行率為97.48%，較上月運行率提高0.35個百分點，較去年同期運行率提高1.32個百分點。2024年7月份國內(nèi)原鋁產(chǎn)量為367.75萬噸，較上月增加13.57萬噸，環(huán)比增加3.83%，同比增加3.49%
鐵礦石：全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為15043.96萬噸，周環(huán)比變化-46.35萬噸。日均疏港量308.02萬噸，周環(huán)比變化+9.63萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
（1）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2409)經(jīng)過近期兩個月以來的空頭下行，市場空頭力量逐漸釋放，而后維持近兩周以來低位寬幅區(qū)間大幅震蕩后延續(xù)空頭下行，上周以來低位弱勢震蕩逐漸回升，本周以來大幅區(qū)間震蕩，市場整體表現(xiàn)為沿著空頭趨勢方向弱勢下行后區(qū)間盤整的行情走勢，漲幅1.70%報收于72900。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率中位數(shù)偏上水平后小幅波動報收于21.05%（+0.36%）；期權(quán)持倉量PC低位小幅盤整報收于0.75，表明空頭力量逐漸釋放。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性；若市場行情急速大漲或快速下跌，則平倉離場，如CU2409，S_CU2409P73000，S_CU2409P72000和S_CU2409C73000，S_CU2409C74000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2409)經(jīng)過前期兩個月以來的空頭下跌后，上周以來逐漸企穩(wěn)，形成低位區(qū)間寬幅震蕩，整體表現(xiàn)為空頭趨勢方向下低位弱勢盤整的行情走勢形態(tài)，漲幅0.52%報收于19180。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率小幅波動維持在歷史中位數(shù)偏下水平報收于14.01%（+0.06%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)回落報收于0.77，表明市場行情弱勢偏空震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速上漲突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AL2409，S_AL2409P18900@10，S_AL2409P19000@10和S_AL2409C19200@10，S_AL2409C19300@10。
（3）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2409)前兩周快速下跌跌破頸線，上周以來跌幅有所減緩低位大幅波動，而后連續(xù)大幅反彈回升，延續(xù)上方有壓力的區(qū)間大幅震蕩行情，漲幅1.11%報收于23165。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率大幅度上升后小幅波動報收于22.58%（+1.65%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR急速上升報收于1.32，表明市場行情短期偏強(qiáng)走勢。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏中性期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)的調(diào)整持倉delta,使得持倉保持中性；若市場行情快速上升突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如ZN2409，S_ZN2409P22800，S_ZN2409P23000和S_ZN2409C23200，S_ZN2409C23400。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2410)近三個月以來維持高位區(qū)間大幅度震蕩，每次大幅回落后逐漸反彈回暖上升，整體表現(xiàn)為中期趨勢方向向上短期回升的行情走勢，漲幅1.59%報收于571.54。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率中位數(shù)水平小幅波動報收于18.97%（-0.37%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.12，市場行情高位逐漸回升。
策略建議：構(gòu)建偏中性的賣出看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)的調(diào)整持倉delta，使得持倉保持中性，若市場行情急速大漲或急速大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如AU2410，S_AU2410P560@10，S_AU2410P568@10和S_AU2410C576@10，S_AU2410C584@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2501)延續(xù)一個多月以來的空頭下跌，整體表現(xiàn)為空頭壓力線下的弱勢震蕩下行的市場行情走勢形態(tài)，漲幅1.02%報收于742.00。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率持續(xù)上升維持較高位置水平收于30.96%（-0.10%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.31，表明市場行情延續(xù)弱勢偏空。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏空頭的期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，當(dāng)行情突破損益平衡點時，則逐漸平倉離場，如I2501，S_I2501-P-720@10，S_I2501-P-730@10和S_I2501-C-740@10，S_I2501-C-750@10。
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