>> 開源證券-行動教育(605098)公司信息更新報告：2024H1業(yè)績延續(xù)高增長，高分紅與拓客并舉-240815
| 上傳日期： |
2024/8/15 |
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| 825KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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無限制-登錄即可下載 |
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2024H1業(yè)績延續(xù)高增長，看好大客戶戰(zhàn)略成效，維持“買入”評級
2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億元（同比+35.16%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.36億元（同比+29.19%）；2024Q2營業(yè)收入為2.49億元（同比+39.5%，環(huán)比+76.5%），歸母凈利潤為1.12億元（同比+28.1%，環(huán)比+367.7%），業(yè)績高增長主要系公司持續(xù)深耕大客戶，培訓(xùn)和咨詢業(yè)務(wù)訂單量充裕。我們看好公司大客戶戰(zhàn)略持續(xù)驅(qū)動業(yè)績增長，基于公司在手訂單及拓客能力，維持盈利預(yù)測，預(yù)測2024-2026年歸母凈利潤分別為2.82/3.38/4.19億元，對應(yīng)EPS分別為2.39/2.86/3.55元，當前股價對應(yīng)PE分別為13.8、11.5、9.3倍，維持“買入”評級。
管理咨詢收入占比提高，拓客效率有效提升，高分紅策略延續(xù)
收入分結(jié)構(gòu)來看，2024H1管理培訓(xùn)收入占比80.44%（2023年為88.56%），毛利率為83.55%（2023年為82.16%），管理咨詢收入占比18.78%（2023年為10.98%），毛利率為46.12%（2023年為48.31%），或由于毛利率更低的管理咨詢收入占比提升，致2024H1整體毛利率同比下滑2.21 pcts至76.14%，但卓有成效的人才梯隊建設(shè)和銷售策略帶來拓客效率提升，2024H1銷售費用率為23.0%，同比下降2.4 pcts，管理費用率為14.1%，同比下降3.5 pcts，后續(xù)隨規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，盈利能力或逐步提升。另外，公司延續(xù)高分紅策略，2024年H1公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10.00元（含稅），現(xiàn)金分紅比例達86.70%，按2024年8月14日收盤價計算的股息率為3.03%。
9月“企業(yè)家校長節(jié)”及產(chǎn)品迭代或助力公司持續(xù)拓客，驅(qū)動長期成長
公司持續(xù)開發(fā)新客，2024H1與郎酒、今世緣、艾比森、友發(fā)鋼管、創(chuàng)新金屬、火星人集成灶等行業(yè)、區(qū)域龍頭達成合作。在手訂單穩(wěn)健，截至2024年6月30日公司合同負債為10.01億，同比增長15.3%，相比2024年Q1末增長3.15%。王牌產(chǎn)品迭代升級，截至2024H1《濃縮EMBA》開班520期，《校長EMBA》累計開班81期。2024年9月公司還將舉辦“企業(yè)家校長節(jié)”，邀請“學(xué)習(xí)型組織之父”彼得·圣吉、著名經(jīng)濟學(xué)家朱民聯(lián)袂演講，或驅(qū)動新簽訂單及業(yè)績增長。
風(fēng)險提示：社會培訓(xùn)政策變動、行業(yè)競爭加劇、關(guān)鍵業(yè)務(wù)人員流動等風(fēng)險。
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