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市場的關(guān)注焦點在今晚的美國CPI數(shù)據(jù)，但由于昨天公布的PPI數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，因此市場也大致定位今晚CPI會相對溫和。而今晨新西蘭央行超預(yù)期降息，也讓美聯(lián)儲成為了唯一一個沒有降息的主要央行。
　　在本輪加息周期中，新西蘭央行在主要發(fā)達經(jīng)濟體中最早加息，在2021年10月6日首次加息，而美聯(lián)儲則在間隔了5個月后才選擇加息。而在今天降息后，新西蘭央行則再次領(lǐng)先美聯(lián)儲一個身位，讓美聯(lián)儲成為了唯一尚未降息的主要央行。
　　與新西蘭央行1-3%的通脹控制目標不同的是，美聯(lián)儲的2%的中期通脹控制目標較為“僵硬”，從這個角度而言，美聯(lián)儲的降息仍然需要更多的理由。即使美聯(lián)儲不斷強調(diào)只要確定通脹趨勢下行即可考慮降息，但如果堅持2%的中期通脹控制目標，美聯(lián)儲的政策空間仍然會受到掣肘。這也在一定程度上解釋了為什么美聯(lián)儲為何在降息陣營中落在了后段班。
　　外匯市場也開始搶跑美聯(lián)儲即將開啟的降息周期，這也帶來了美元指數(shù)的下行。伴隨著美元指數(shù)的下行，人民幣在近期也出現(xiàn)顯著的漲勢，這在理論上為中國的貨幣政策寬松打開了一定的空間。
　　近期一個更有意思的現(xiàn)象是，人民幣利率上行相較美元更快，也印證眼下的人民幣升值更像是一個此前交易方向的反轉(zhuǎn)。具體而言，市場的頭寸集中在做多美元上，而現(xiàn)在美元多頭開始出現(xiàn)平倉，這自然會帶來美元流動性的增加，并在利率市場顯示為美元利率相對于人民幣利率下行。當然，關(guān)于人民幣最擁擠的交易可能是債券，尤其是長端債券，這也是市場未來需要觀測的一個方向。
　　市場的關(guān)注焦點在今晚的美國CPI數(shù)據(jù)，但由于昨天公布的PPI數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，因此市場也大致定位今晚CPI會相對溫和。而今晨新西蘭央行超預(yù)期降息，也讓美聯(lián)儲成為了唯一一個沒有降息的主要央行。在本輪加息周期中，新西蘭央行在主要發(fā)達經(jīng)濟體中最早加息，在2021年10月6日首次加息，而美聯(lián)儲則在間隔了5個月后才選擇加息。而在今天降息后，新西蘭央行則再次領(lǐng)先美聯(lián)儲一個身位，讓美聯(lián)儲成為了唯一尚未降息的主要央行。
　　從新西蘭央行近期的議息會議的表態(tài)來看，從年初的相對曖昧到此后對通脹的擔憂、直至近期對通脹表述較為溫和，這也流露出了央行官員的心路歷程。對于美聯(lián)儲而言，其政策應(yīng)對方程也是類似的。無論降息與否，最終美聯(lián)儲都需要確認通脹能夠溫和回落。與新西蘭央行1-3%的通脹控制目標不同的是，美聯(lián)儲的2%的中期通脹控制目標較為“僵硬”，從這個角度而言，美聯(lián)儲的降息仍然需要更多的理由。即使美聯(lián)儲不斷強調(diào)只要確定通脹趨勢下行即可考慮降息，但如果堅持2%的中期通脹控制目標，美聯(lián)儲的政策空間仍然會受到掣肘。這也在一定程度上解釋了為什么美聯(lián)儲為何在降息陣營中落在了后段班。