>> 招商證券-金卡智能(300349)業(yè)績短期有所波動，看好公司長期基本面趨勢-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
胡小禹 |
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金卡智能發(fā)布2024年半年報。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.84億元，同比+2.10%；歸母凈利潤2.18億元，同比+5.29%；扣非凈利潤1.90億元，同比+4.48%。2024第二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元，同比-6.05%；歸母凈利潤1.19億元，同比-5.48%。
公司Q2業(yè)績有所波動，主因為行業(yè)合規(guī)、質(zhì)量要求提升，致公司民用燃?xì)獗沓鲐涷炇展?jié)奏放緩。公司對產(chǎn)品質(zhì)量高度重視，預(yù)計合規(guī)變嚴(yán)對中小燃?xì)獗砥笤斐傻挠绊懜?，長期來看或加速行業(yè)份額朝頭部企業(yè)集中。
分業(yè)務(wù)來看，24H1公司民用燃?xì)鈽I(yè)務(wù)營收同比+0.22%，毛利率同比+1.35pct；工商業(yè)用燃?xì)鈽I(yè)務(wù)營收同比+13.47%，毛利率同比-0.21pct；智能水務(wù)營收同比+12.59%，毛利率同比-7.09pct；智慧公用事業(yè)軟件業(yè)務(wù)營收同比-12.52%，毛利率同比+8.05pct。今年以來，瓶改管政策逐步落地，工商業(yè)用燃?xì)鈽I(yè)務(wù)增速穩(wěn)健。同時，智慧水務(wù)業(yè)務(wù)毛利率同比下滑明顯，判斷主因為智能水表市場競爭激烈化，導(dǎo)致產(chǎn)品均價下滑。
分地區(qū)看，24H1公司實現(xiàn)海外營收4099.44萬元，同比增長7.8%。今年以來公司將海外業(yè)務(wù)拓展作為重點戰(zhàn)略之一，主要出口東南亞、阿根廷、巴西等地區(qū)。目前來看，海外業(yè)務(wù)正穩(wěn)步推進(jìn)，已有所成效。
上半年，金卡智能超聲波燃?xì)獗硗ㄟ^NMi的混氫測試認(rèn)證，成為國內(nèi)首臺通過NMi混氫測試認(rèn)證的燃?xì)獗?。作為公用事業(yè)計量領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，公司持續(xù)產(chǎn)品研發(fā)，獲得產(chǎn)品定價權(quán)及先發(fā)優(yōu)勢，混氫計量為公司業(yè)績帶來的增量值得期待。
與上下游聯(lián)動，共同推進(jìn)燃?xì)鈹?shù)字化改革。公司與杭州燃?xì)?、申昊科技，共同設(shè)立杭燃數(shù)智科技有限公司，開展智慧燃?xì)庑畔⒒?、自動化和智能硬件終端業(yè)務(wù)；公司與海思技術(shù)有限公司簽署合作備忘錄，將基于星閃技術(shù)的開發(fā)、應(yīng)用和推廣在智慧燃?xì)狻⒅腔鬯畡?wù)、新能源等領(lǐng)域開展深度合作；與億緯鋰能戰(zhàn)略合作，共同推進(jìn)智能表計領(lǐng)域的創(chuàng)新與發(fā)展，為客戶提供更加卓越的產(chǎn)品和服務(wù)。
基于半年報情況，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計24/25/26年公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入34.66/40.92/48.89億，歸母凈利潤4.58/5.55/6.39億元，對應(yīng)PE分別為9.8/8.0/7.0倍?？紤]城市燃?xì)飧赂脑烊栽谕七M(jìn)，維持公司“強(qiáng)烈推薦”的評級。
風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、燃?xì)飧脑觳患邦A(yù)期、水表競爭激烈化等。
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