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核心觀點(diǎn)
　　10年國(guó)債期貨主力合約日K線下跌動(dòng)能減弱，1小時(shí)K線趨勢(shì)向好但形態(tài)偏脆弱，15分鐘K線處于上漲趨勢(shì)但動(dòng)能不強(qiáng)，預(yù)計(jì)日K線或在布林線中軌與下軌區(qū)間震蕩，對(duì)應(yīng)10年國(guó)債或在2.10%-2.25%區(qū)間震蕩。
　　如何理解K線的時(shí)間框架？
　　第一，明確核心交易頻率，重點(diǎn)關(guān)注交易周期上下兩個(gè)時(shí)間周期，避免周期維度的跳躍。
　　第二，大小周期趨勢(shì)在圖表上存在關(guān)聯(lián)，多重周期趨勢(shì)一致時(shí)勝率較高。
　　第三，小周期通常服從大周期趨勢(shì)，但大小周期不一定存在強(qiáng)邏輯關(guān)系。雖然常規(guī)情形下小級(jí)別K線走勢(shì)服從大級(jí)別K線走勢(shì)，但小級(jí)別K線趨勢(shì)較強(qiáng)時(shí)（表現(xiàn)可能為斜率較大、K線實(shí)體較長(zhǎng)、時(shí)間持續(xù)性較強(qiáng)、成交量等），也有可能會(huì)改變大級(jí)別K線趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)有四種細(xì)分情形。
　　K線的時(shí)間框架在當(dāng)前債市中的應(yīng)用：以10年國(guó)債期貨主力合約為例。
　　（1）日K線顯示下跌動(dòng)能減弱
　　8月9日晚央行公布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，對(duì)于長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)多維度進(jìn)行提示，8月13日開盤后10年國(guó)債期貨主力合約大幅跳空高開。截止8月16日上午收盤，10年國(guó)債期貨主力合約日K線經(jīng)歷了8月12日跳空低開后在布林線下軌得到支撐，開始逐步上漲回補(bǔ)缺口，MACD在8月9日走出“死叉”后現(xiàn)處于綠柱線“抽腳”形態(tài)，或顯示下跌動(dòng)能減弱。
　　從波浪形態(tài)來(lái)看，事件驅(qū)動(dòng)下8月12日10年國(guó)債期貨大幅低開直接跌破布林線中軌，導(dǎo)致波浪形態(tài)出現(xiàn)明顯變化，目前面臨是第⑤浪結(jié)束后的調(diào)整浪還是第⑤浪內(nèi)部的浪（4）調(diào)整的問(wèn)題，對(duì)應(yīng)的是調(diào)整級(jí)別的大小差異。后續(xù)或有較大概率走第⑤浪內(nèi)部的浪（4）調(diào)整，短期內(nèi)日K線或在布林線中軌與下軌區(qū)間震蕩，關(guān)注是否有向上突破中軌的可能性。
　　（2）1小時(shí)K線趨勢(shì)向好但形態(tài)偏脆弱
　　交易周期來(lái)看，1小時(shí)K線在經(jīng)歷了8月14以來(lái)的連續(xù)下跌后，于8月15日尾盤在布林線中軌得到支撐，MACD形成“死叉”形態(tài)失敗，仍然呈現(xiàn)上行趨勢(shì)?，F(xiàn)階段1小時(shí)K線形態(tài)偏脆弱，若15分鐘級(jí)K線發(fā)生大幅逆轉(zhuǎn)，不排除1小時(shí)K線向下突破布林線中軌，MACD重新走出“死叉”情形。
　　（3）15分鐘K線處于上漲趨勢(shì)但動(dòng)能不強(qiáng)
　　15分鐘級(jí)別來(lái)看，8月16日早盤MACD走出“金叉”，且K線從布林線下軌向上突破中軌，現(xiàn)已接近布林線上軌，考慮成交量不大，價(jià)格持續(xù)上行或面臨布林線上軌壓制，同時(shí)紅柱線較短，需關(guān)注其“抽腳”趨勢(shì)。若15分鐘K線轉(zhuǎn)為下行，需關(guān)注1小時(shí)級(jí)別K線MACD是否轉(zhuǎn)為“死叉”，若1小時(shí)走出“死叉”形態(tài)，則需要關(guān)注日K線進(jìn)一步走弱的可能性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)分析具有一定局限性；宏觀經(jīng)濟(jì)政策或超預(yù)期；機(jī)構(gòu)行為具有不可預(yù)測(cè)性。