>> 華安證券-利率周記(8月第3周)：2024至今，專項債投向有何變化？-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
顏子琦 |
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當前新增專項債發(fā)行節(jié)奏依然偏慢
截止2024年8月15日，新增專項債共發(fā)行2.07萬億元，占全年目標53%。而2023年8月末新增專項債共發(fā)行3.09萬億元，進度達82%，與往年相比，今年的專項債發(fā)行節(jié)奏明顯偏慢。
分投向看——廣東與山東規(guī)模依然最大
2024年初以來廣東省與山東省新增專項債占比分別為12.56%與10.02%。年初至今共計32個省市發(fā)行專項債，其中廣東省及山東省發(fā)行規(guī)模分別為2551、2035億元。已發(fā)行專項債的32個省份中有18省市投放額度低于600億元。
分用途看——基建占比小幅提升
市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施建設、交通基礎設施及社會事業(yè)為專項債的三大發(fā)力點。其中市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施建設投放6183億元，交通基礎設施與社會事業(yè)投放規(guī)模分別為3519、2310億元，合計占比接近專項債資金總額的70.11%。
市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施占專項資金比重逐年提升，交通基礎設施投向占比自2021年起每年逐步提升。市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施較2023年占比增加4.26pct；交通基礎設施投向占比較2023年增加2.94pct；保障性安居工程占專項債資金比重小幅回落，較去年降低0.31pct。
專項債用于基建領域持續(xù)發(fā)力。我們對專項債的投向領域進行再分類，將交通基礎設施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、城市冷鏈等物流基礎設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施條目歸類為“傳統(tǒng)基建”，將新型基礎設施條目歸類為“新基建”，2023Q1專項債用于基建領域占總體比例為68.66%，較歷年變化不大。
專項債作資本金占比繼續(xù)上升
從專項債作資本金來看，2024年初至今專項債作資本金共計1843億元，占比達8.9%，較2023年增加1.48pct，專項債作資本金投資占比最大仍為交通基礎設施，自2020年起震蕩上升至84.10%；其次為民生服務（8.17%）、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施（3.37%）；分省份來看，北京市首次使用專項債作資本金，黑龍江省、廣西壯族自治區(qū)、甘肅省、福建省占比提升較大，上海市、貴州省、湖北省、西藏自治區(qū)、青海省、寧夏回族自治區(qū)暫未使用專項債作資本金。
風險提示
流動性風險。
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