>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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| 4701KB |
| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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本周三大油脂總體收跌，主要是受美國大豆豐產(chǎn)預(yù)期和宏觀經(jīng)濟預(yù)期偏弱拖累。從油脂供需基本面來看，菜油最弱、豆油其次，棕櫚油最強。菜油與豆油、棕櫚油價差再次拉大，豆棕價差再次轉(zhuǎn)為負(fù)值，棕櫚油較豆油、菜油等溢價再次堅挺。
最新的USDA報告顯示，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)美豆單產(chǎn)和收獲面積，使得最終產(chǎn)量達到創(chuàng)紀(jì)錄的45.89億蒲，超過分析師平均預(yù)期的44.69億蒲，比上年高出10%，報告極度利空，CBOT大豆跌至四年來低位。美國大豆和加拿大油菜籽正處于關(guān)鍵生長期，目前從天氣預(yù)報來看總體良好，繼續(xù)對期貨價格構(gòu)成壓力。USDA報告利空落地，后期重點關(guān)注天氣、美豆出口和南美大豆種植預(yù)期等。巴西地區(qū)將在9月1日之后開始種植，國際大豆價格低迷可能使得南美特別是巴西農(nóng)戶減少大豆種植面積，大豆產(chǎn)量前景面臨不確定性。另外，美豆價格已經(jīng)低于南美地區(qū)，這有利于美豆出口競爭力。
周一公布的最新MPOB報告顯示，馬來西亞7月份產(chǎn)量符合預(yù)期，延續(xù)季節(jié)性增長，但出口良好且遠(yuǎn)超預(yù)期，使得7月底馬來西亞棕櫚油庫存下降，此前曾連續(xù)三個月增長，該份報告偏多。棕櫚油庫存累積緩慢，對價格形成支撐，但棕櫚油產(chǎn)量季節(jié)性增長限制棕櫚油價格上漲空間。馬來西亞出口高頻數(shù)據(jù)比較利空，船運調(diào)查機構(gòu)ITS和AmSpec稱，8月1-20日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比降低20%到22%。三季度，國內(nèi)油菜籽和大豆進口充足，庫存充裕，缺乏炒作話題。
我們認(rèn)為10月份之前油脂以區(qū)間震蕩為主，缺乏趨勢性機會。
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