>> 西部證券-圖南股份(300855)2024年半年報點評：2024H1盈利能力穩(wěn)定增長，項目建設持續(xù)推進-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
大小： |
493KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊雨南 |
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事件：2024H1公司實現(xiàn)營收7.31億元，同比+6.07%；歸母凈利潤1.91億元，同比+7.11%；扣非歸母凈利潤1.92億元，同比+11.38%。
變形高溫合金保持高景氣度，各品類毛利率小幅提升。分產(chǎn)品看，公司鑄造高溫合金實現(xiàn)營收2.79億元，同比-19.45%，毛利率50.83%，同比+5.21pct；變形高溫合金實現(xiàn)營收2.77億元，同比+30.79%，毛利率30.46%，同比+1.39pct；特種不銹鋼實現(xiàn)營收0.39億元，同比-5.4%，毛利率41.86%，同比+1.09pct；其他合金制品實現(xiàn)營收0.88億元，同比+21.13%，毛利率13.09%，同比+0.8pct。報告期內(nèi)，公司毛利率38.34%，同比+1.13pct；凈利率26.16%，同比+0.26pct，盈利能力保持高位。
持續(xù)加大研發(fā)投入，公司積極備產(chǎn)備貨。期間費用端，公司研發(fā)費用0.36億元，同比+79.42%，系根據(jù)研發(fā)項目任務要求與計劃進度，不斷加大投入；管理/銷售費用分別為0.21/0.05億元，同比-10.47%/+24.71%。資產(chǎn)負債端，應收賬款2.44億元，較期初+345.3%，系銷售規(guī)模擴大，對應增加的應收賬款尚在信用期所致；合同負債0.14億元，較期初+64.84%，系根據(jù)合同約定，客戶預付部分貨款增加所致；存貨4.97億元，較期初+7.42%；預付款項976.35萬元，較期初+663.61%，系采購原材料支付的貨款增加所致。
子公司建設持續(xù)推進，外拓增材制造領域。公司“航空用中小零部件自動化加工產(chǎn)線建設項目”項目進度已達100%；“年產(chǎn)1000萬件航空用中小零部件自動化產(chǎn)線建設項目”項目進度已達44.86%，同時2024H1公司子公司已實現(xiàn)營收0.29億元，項目建設保持穩(wěn)定推進。同時根據(jù)2023年報，公司開始落子增材制造，開展了31項增材制造新品研發(fā)，進一步擴大產(chǎn)品圖譜。
投資建議：預計公司24/25/26年歸母凈利潤為4.03/5.01/6.26億元，YoY+22.0%/+24.4%/+25.0%。維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險；下游需求不及預期。
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