>> 華金證券-富特科技(301607)新股覆蓋研究-240816
| 上傳日期： |
2024/8/17 |
大?。?/td>
| 780KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點
下周三（8月21日）有一只創(chuàng)業(yè)板新股“富特科技”詢價。
富特科技（301607.SZ）：公司主要從事新能源汽車高壓電源系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司2021-2023年分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.64億元/16.50億元/18.35億元，YOY依次為227.11%/71.13%/11.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元/0.87億元/0.96億元，YOY依次為489.14%/50.53%/11.14%。最新報告期，2024H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.62億元，同比下降24.23%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.58億元，同比下降0.55%。公司預測2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入186,574.34萬元，較上年增長1.67%；預測2024年度歸屬于母公司股東的凈利潤為9,290.00萬元，較上年下降3.67%。
投資亮點：1、通過股權(quán)合作，公司深度綁定廣汽集團、蔚來汽車及小米汽車，是前述企業(yè)多款車型的高壓電源系統(tǒng)獨家供應商。1）截至招股書簽署日，廣汽集團子公司廣祺中庸持有公司2.05%的股份。公司自2018年與廣汽集團形成合作關(guān)系、對應銷售額持續(xù)增長，目前公司是廣汽埃安系列全部車型及廣汽傳祺部分車型、及其新定點項目的獨家供應商，報告期內(nèi)，廣汽集團為公司第一大客戶。此外，雙方已簽訂有效期至2029年、具有自動續(xù)期條款的合作框架協(xié)議。2）蔚來汽車關(guān)聯(lián)方長江蔚來產(chǎn)業(yè)基金持有公司14.20%的股份。公司目前作為獨家供應商供應蔚來ES6、ES8、EC6、ET7、ES7、ET5車型相關(guān)產(chǎn)品，報告期內(nèi)，蔚來汽車均為公司第二大客戶。3）小米長江產(chǎn)業(yè)基金持有公司4.58%股份。公司于2021年首次取得小米汽車項目定點，相關(guān)項目已于今年進入量產(chǎn)階段，公司為獨家供應商。2、今明兩年預計將有多個首次定點項目進入量產(chǎn)期，在手定點有望對業(yè)績形成支撐。據(jù)公司招股書及問詢回復披露，今明兩年公司多個首次定點項目將陸續(xù)進入量產(chǎn)期，包括今年已有雷諾汽車CMF-BEV平臺及小米汽車配套項目新進入量產(chǎn)階段，同時預計長安汽車深藍品牌的新車型、護衛(wèi)艦和比亞迪宋的定點項目將陸續(xù)在年內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，而明年將有零跑汽車配套定點項目進入量產(chǎn)期。此外，公司還新取得Stellantis以及某歐洲主流豪華品牌客戶的項目定點，較為豐富的新增量產(chǎn)項目儲備有望對公司業(yè)績形成支撐。
同行業(yè)上市公司對比：公司主要從事新能源汽車高壓電源系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，選取與公司產(chǎn)品類型、下游客戶群體較為接近的欣銳科技、英博爾、精進電動、威邁斯作為富特科技的可比公司。從上述可比公司來看，行業(yè)平均收入規(guī)模為24.42億元，可比PE-TTM（剔除異常值/算術(shù)平均）為18.46X，銷售毛利率為11.32%；相較而言，公司的營收規(guī)模低于行業(yè)平均水平，但銷售毛利率高于行業(yè)平均水平。
風險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內(nèi)容中展示
|
|
