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點(diǎn)評
　　[盤面]滬鋅2409合約收于22650元噸，日內(nèi)下跌1.86%，夜盤收于22735元噸; LME鋅收2705美元/噸: 
　　[庫存]國內(nèi)庫存在上游減產(chǎn)，價(jià)格走低的雙重影響下,去庫節(jié)奏較好，社庫周內(nèi)較周一去0.3萬噸至13.41萬噸。
　　[供應(yīng)]周度國產(chǎn)TC1450元金屬噸，進(jìn)口TC-30美元金屬噸，周環(huán)比持平;鋅精礦進(jìn)口利潤144元金屬噸，較上期上漲32元噸;鋅冶煉利潤-2342元噸，持穩(wěn)。7月鋅錠產(chǎn)量4896萬噸，同比減少11.16%，環(huán)比減少10.3%; 1-7月產(chǎn)量總計(jì)367.12萬噸，累計(jì)同比減少2.81%。由于礦緊的問題尚未解決，冶煉端產(chǎn)量縮減，礦的矛盾向錠端傳導(dǎo)。8月產(chǎn)量預(yù)計(jì)為49.03萬噸，環(huán)比基本持平，同比減少6.88%。
　　[加工需求]鍍鋅板卷方面，周度度表需、開工率、產(chǎn)量繼續(xù)下滑，庫存累增，需求表現(xiàn)弱，但加工環(huán)節(jié)整體在低價(jià)狀態(tài)下原料補(bǔ)庫意愿尚可.
　　 [核心邏輯] CPI數(shù)據(jù)未引起情緒較大變化，宏觀情緒相對穩(wěn)定，對于9月降息預(yù)期需向25bp調(diào)漲，略有回調(diào)壓力。礦緊張格局延續(xù)，冶煉廠原料庫存低位,冶煉減產(chǎn),庫存去化節(jié)奏較好，前期價(jià)格受到宏觀情緒過度打壓，在宏觀影響暫時減弱的窗口期有較好的反彈表現(xiàn)。策略建議:謹(jǐn)慎偏多。