>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：美7月零售銷售月率高于預(yù)期前值，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期和前值-240816
| 上傳日期： |
2024/8/16 |
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來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①據(jù)SMB調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年7月份國(guó)內(nèi)鋁線纜行業(yè)綜合開工率環(huán)比6月上漲2.71%*至59.36%，同比去年上漲15.47個(gè)百分點(diǎn)。7月份頭部企業(yè)開工率錄得環(huán)比上漲3.45%至64.66%，中型企業(yè)開工率環(huán)比上漲1.07%至59.36%，小型企業(yè)環(huán)比上漲9.71%至40.25%。
氧化鋁、電解鋁
1)上游:山西個(gè)別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但因山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)、貴州部分鋁士礦仍存生產(chǎn)阻力，或使國(guó)內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價(jià)格趨漲，促中國(guó)企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，但幾內(nèi)亞7-8月雨季或影響國(guó)內(nèi)鋁土礦8-10月進(jìn)口量，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長(zhǎng)單為主致價(jià)格持穩(wěn)或上漲，但是年底幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口量或環(huán)比增加、采暖季氧化鋁廠環(huán)保檢修或需求下降、印尼計(jì)劃重新審視鋁士礦出口禁令﹔產(chǎn)能檢修結(jié)束使貴州和中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周升高，壘加重慶九龍萬(wàn)博新材料60萬(wàn)噸氧化鋁擴(kuò)建產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)并將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古康鴻新材料600萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能中50萬(wàn)噸已經(jīng)投產(chǎn)并將于8月中旬啟動(dòng)第二條50萬(wàn)噸產(chǎn)線，廣西華昇二期200萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能或于12月投產(chǎn)100萬(wàn)噸，或使中國(guó)氧化鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加，山西國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為250和3150元/噸左右，但因美國(guó)鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬(wàn)噸的Kwinana氧化鋁廠已于6月1日正式停止投料，力拓旗TClads one氧化鋁廠因昆士蘭天然氣管道破裂而持擄影響生產(chǎn)但4年底天然氣供給或恢復(fù)正常，疊加國(guó)內(nèi)氧化鋁進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，或使國(guó)內(nèi)氧化鋁8月進(jìn)口量環(huán)比下降﹔海外對(duì)再生鋁需求預(yù)期增長(zhǎng)促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁流入印度等國(guó)家，中國(guó)廢鋁8月生產(chǎn)量（進(jìn)口量〉或環(huán)比減少《增加〉，鋁價(jià)企穩(wěn)促?gòu)U鋁和復(fù)化錠持貨商出貨竟愿升高而供給緊張狀態(tài)有所緩解，但是再生鋁合金和壓鑄廠等利廢企業(yè)因新增訂單下滑和生產(chǎn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)及稅負(fù)成本增加而剛需采購(gòu)為主﹔內(nèi)蒙古華云三期42萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能已投產(chǎn)17萬(wàn)噸剩余25萬(wàn)噸未來(lái)投產(chǎn)，四川啟明星鋁業(yè)12.5萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì):月技改結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，或使國(guó)內(nèi)電解鋁8月生產(chǎn)量環(huán)比增加，但因國(guó)內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為17700元/噸左右使約3o0萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能陷入虧損，洛陽(yáng)伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn)﹔進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，便中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周減少﹔中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周增加，中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周減少﹔倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少﹔以上說明國(guó)內(nèi)鋁錠和鋁棒社會(huì)總庫(kù)存量下降緩解供給壓力使持貨商穩(wěn)價(jià)出貨為主。
2）下游:國(guó)內(nèi)鋁棒下游剛需采購(gòu)為主使現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn)，使中國(guó)鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，使中國(guó)主渣消費(fèi)地鋁棒出庫(kù)量較上周減少，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周減少﹔傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨引導(dǎo)下游樂觀需求預(yù)期，使中國(guó)鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，其中鋁線纜〈甘肅至浙江特高壓直液輸電工程正式開工，部分省市架空線訂單逐步下單，使龍頭在手訂單充足且交貨緊張而排滿至10月)產(chǎn)能開工率較上周升高﹔鋁型材〈建筑型材訂單量仍偏低，光伏型材需求保持穩(wěn)定，汽車型材訂單有所增加，使下游采取逢低采購(gòu)且量較小》、鋁板帶（鋁價(jià)震蕩運(yùn)行使鋁板帶企業(yè)調(diào)整采購(gòu)計(jì)劃但仍保持正常生產(chǎn)》、鋁箔(傳統(tǒng)消費(fèi)淡季使包裝箔和空調(diào)箔等訂單不足致鋁箔企業(yè)難以滿產(chǎn)》、原生鋁合金《原生鋁合金企業(yè)為維持市場(chǎng)份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而維持原有生產(chǎn)節(jié)奏，下游需求仍然清淡難見回暖》、再生鋁合金（再生鋁廠擔(dān)憂稅負(fù)成本增加，疊加生產(chǎn)成本較高致虧損加劇，高溫天氣使部分地區(qū)壓鑄和再生鋁廠汀單下滑》產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來(lái)臨使國(guó)內(nèi)電解鋁下游積極接貨而現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。
【交易策略】
因此，個(gè)別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充引導(dǎo)氧化鋁新增或停產(chǎn)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn)，但因晉多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采及幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)推升進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)鋁士礦價(jià)格，或使氧化鋁價(jià)格謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，建議投資者短線輕倉(cāng)逢回落布局多單，關(guān)注3300-3500附近支撐位及4000-4200附近壓力位;（觀點(diǎn)評(píng)分:1)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂有所緩解和美聯(lián)儲(chǔ)9月仍存降息預(yù)期，鋁土礦供給預(yù)期偏緊和傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，或便滬鋁價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，建議投資者短線輕倉(cāng)蓬回落布局多單，關(guān)注18700-19000附近支撐位及19500-19700附近壓力位。（觀點(diǎn)評(píng)分:1)
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