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事件：2024年8月16日，?？低暟l(fā)布2024年中報(bào)，2024H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入412.09億元，同比增長(zhǎng)9.68%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)50.64億元，同比下滑5.13%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)52.43億元，同比增長(zhǎng)4.11%。
　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，EBG、境外業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)維持增勢(shì)。
　　1）PBG業(yè)務(wù)：2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.93億元，同比下滑9.25%，占比13.81%；
　　2）EBG業(yè)務(wù)：2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.89億元，同比增長(zhǎng)7.05%，占比18.17%，公司持續(xù)深化流程變革管理，不斷促進(jìn)組織架構(gòu)的協(xié)同與整合，激發(fā)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新潛力，確保組織活力與效率的持續(xù)提升；
　　 3）SMBG：2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.89億元，同比增長(zhǎng)0.64%，占比14.05%，公司不斷加強(qiáng)合規(guī)體系的構(gòu)建與完善，確保風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，夯實(shí)合規(guī)經(jīng)營(yíng)的制度保障，為公司穩(wěn)定發(fā)展筑牢基礎(chǔ)；
　　 4）境外業(yè)務(wù)：2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收114.41億元，同比增長(zhǎng)15.46%，占比27.76%，2024上半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求偏弱，海外市場(chǎng)整體平穩(wěn)，主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易摩擦增多，面對(duì)國(guó)內(nèi)外的復(fù)雜環(huán)境，?？低暠小皩I(yè)、厚實(shí)、誠(chéng)信”的經(jīng)營(yíng)理念，聚焦自身能力的成長(zhǎng)，持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展；
　　 5）創(chuàng)新業(yè)務(wù)：2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.28億元，同比增長(zhǎng)26.13%，占比25.06%，創(chuàng)新業(yè)務(wù)子公司螢石網(wǎng)絡(luò)、海康機(jī)器人、?？滴⒂暗纫言诟髯灶I(lǐng)域建立優(yōu)勢(shì)地位，創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體發(fā)展良好，成為公司發(fā)展的強(qiáng)勁引擎；
　　持續(xù)增大研發(fā)投入，有針對(duì)性地投放和優(yōu)化營(yíng)銷資源。公司持續(xù)夯實(shí)智能物聯(lián)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，加大場(chǎng)景數(shù)字化業(yè)務(wù)投入力度。2024年上半年，公司研發(fā)投入56.98億元，同比增長(zhǎng)7.81%，公司將持續(xù)構(gòu)建和提升產(chǎn)品與解決方案的差異化優(yōu)勢(shì)，以產(chǎn)品創(chuàng)新能力增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)公司優(yōu)勢(shì)地位，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展；公司在國(guó)內(nèi)持續(xù)賦能省級(jí)業(yè)務(wù)中心和城市分公司，強(qiáng)化業(yè)務(wù)體系服務(wù)能力，推進(jìn)組織變革，提升公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率。公司根據(jù)海外不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、地緣政治環(huán)境的差別，有針對(duì)性的投入和調(diào)配資源，優(yōu)化區(qū)域管理。
　　投資建議：公司營(yíng)業(yè)收入維持增勢(shì)，創(chuàng)新研發(fā)投入不斷強(qiáng)化，公司主業(yè)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)均有良好增長(zhǎng)空間。我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為989.8、1101.8、1228.0億元；EPS分別為1.63、1.76、1.93元，2024年8月22日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為16、15、14倍，維持“推薦“評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外部環(huán)境不確定性；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；供應(yīng)鏈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。