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1.非農(nóng)就業(yè)基準(zhǔn)修正：美國勞工部公布的24Q1季度薪資調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，至2024年3月的過去一年就業(yè)人口初步向下修訂-81.8萬，相比往過年份顯著偏多。其中，幾乎一半來自專業(yè)和商業(yè)服務(wù)部門（-35.8萬），其次是休閑和酒店業(yè)（-15萬）以及制造業(yè)（-11.5萬）。由于市場(chǎng)此前預(yù)期較為充分，市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡。
　　2.經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)與美債利率：花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)與10年美債收益率走勢(shì)如下。隨著颶風(fēng)Berly對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的消退，預(yù)計(jì)花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)將在未來幾周內(nèi)回升。
　　3.州級(jí)失業(yè)率：美國州級(jí)層面的失業(yè)數(shù)據(jù)與全國失業(yè)率數(shù)據(jù)的領(lǐng)先滯后關(guān)系可見，失業(yè)率面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。
　　4.VIX期權(quán)成交量：本月每天平均有超過150萬份與VIX相關(guān)的期權(quán)成交，這一水平有望達(dá)到自2018年2月以來的最高點(diǎn)。
　　5.大型科技公司的增長(zhǎng)壓力：增長(zhǎng)放緩、估值和資本支出方面的擔(dān)憂繼續(xù)對(duì)這些大型股票施加壓力。盡管這些因素可能在短期內(nèi)帶來逆風(fēng)，但預(yù)計(jì)增長(zhǎng)放緩不會(huì)像2022年那樣嚴(yán)重。
　　6.美股科技股的配置水平：美國大盤股共同基金對(duì)美股科技七巨頭（Magnificent 7）平均低配671個(gè)基點(diǎn)。
　　7.美股基金資金流動(dòng)：據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)，自2007年以來，美國被動(dòng)ETF資金流入增加3.2萬億美元，主動(dòng)投資減少3.7萬億美元
　　8.“利潤比政治更重要”：根據(jù)政治黨派和標(biāo)普500指數(shù)利潤周期分別進(jìn)行分類，對(duì)比指數(shù)的總回報(bào)表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)從1928年到2023年，盈利周期相比政治是更重要的決定因素。
　　9.美債發(fā)行與全球市場(chǎng)表現(xiàn)：美國財(cái)政部憑借其順周期的債務(wù)發(fā)行、回購市場(chǎng)的廣度和深度，已成為股票和其他資產(chǎn)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。彭博研究發(fā)現(xiàn)，美國中短期限國債發(fā)行量通常領(lǐng)先全球股指約6-9個(gè)月。國債供應(yīng)增加促進(jìn)了回購量的上升，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生越來越大的影響。
　　10.美國制造業(yè)回流的進(jìn)展與前景：《通脹削減法案》和《芯片與科學(xué)法案》旨在促進(jìn)投資。然而，項(xiàng)目推遲、暫停開工、取消等時(shí)常發(fā)生，引發(fā)了美國制造業(yè)是否將迎來復(fù)興的疑問。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)酵；美聯(lián)儲(chǔ)過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險(xiǎn)；美國經(jīng)濟(jì)走弱速度超預(yù)期。