>> 申萬宏源-晨會(huì)報(bào)告-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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| 1030KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
宋濤 |
| 下載權(quán)限： |
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今日重點(diǎn)推薦
新型電力系統(tǒng)深度報(bào)告：新型配網(wǎng)+分布式——如何做好分布式新能源的消納
投資分析意見：新一輪的配網(wǎng)建設(shè)，重點(diǎn)將在提升配電網(wǎng)對(duì)分布式新能源的接入能力，改造升級(jí)的重點(diǎn)一在新增相應(yīng)的變配電容量，為分布式提供上網(wǎng)通道，二在保障電網(wǎng)的穩(wěn)定可靠運(yùn)行，須配建SVG/儲(chǔ)能/保護(hù)/調(diào)度等新型調(diào)控設(shè)備。建議關(guān)注三條主線：一是含配量，關(guān)注許繼電氣、東方電子、積成電子；二是非晶變，關(guān)注云路股份、國(guó)網(wǎng)英大;三是構(gòu)網(wǎng)型，關(guān)注國(guó)電南瑞、四方股份、南網(wǎng)科技、新風(fēng)光、禾望電氣等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策出臺(tái)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2）電網(wǎng)投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3）分布式裝機(jī)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
(聯(lián)系人：朱棟)
華海清科（688120.SH）深度：國(guó)產(chǎn)CMP設(shè)備企業(yè)，平臺(tái)化戰(zhàn)略布局
首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為10.09/13.03/16.06億元，當(dāng)前股價(jià)（2024/8/23）對(duì)應(yīng)的PE分別為30/23/18倍。公司PE低于可比公司平均水平，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品以及新服務(wù)的市場(chǎng)開拓不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。。
(聯(lián)系人：王珂/劉建偉/張婧瑋)
華夏航空（002928.SZ）深度報(bào)告——經(jīng)營(yíng)改善迎來業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，支線補(bǔ)貼新政助推新成長(zhǎng)
投資分析意見：我們預(yù)測(cè)華夏航空2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為4.03/7.16/11.91億元，2024至2026年對(duì)應(yīng)PE分別為19x/10x/6x。考慮2024年整體仍為民航恢復(fù)期，預(yù)計(jì)航空公司將在2025年實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營(yíng)。我們以2025年盈利預(yù)測(cè)作為估值基礎(chǔ)，當(dāng)前華夏航空、春秋航空、吉祥航空PE（2025E）普遍大幅低于歷史中樞?？紤]2025年春秋航空和吉祥航空的行業(yè)一致預(yù)期PE均值為11x以及華夏航空估值溢價(jià)，給予公司2025年合理PE 13x。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，需求恢復(fù)不及預(yù)期；航空油價(jià)、匯率向不利方向變化；航空安全事故風(fēng)險(xiǎn)；補(bǔ)貼政策發(fā)生變化。
(聯(lián)系人：鄭逸歡)
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