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核心觀點(diǎn)
　　今日各股指均震蕩整理，不過走勢(shì)有所分化，其中上證50基本持平，而中證1000與中證500則震蕩下跌。滬深兩市成交金額僅有5000多億，位于歷史低位，這表明當(dāng)前市場情緒表現(xiàn)清淡。由于股票盈利修復(fù)預(yù)期偏弱以及增量資金偏少，股指的上行動(dòng)能較弱。在未看到宏觀內(nèi)需增速回升、海外降息以及增量資金流入股市的情況下，股指很難有趨勢(shì)性行情。從宏觀面來看，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的陣痛，內(nèi)需增速偏慢，加上政策面基調(diào)以穩(wěn)為主，總量上的增量利好空間有限，政策利好未超預(yù)期。居民部門收入增速放緩，而杠桿率水平偏高，導(dǎo)致居民的大額支出意愿偏弱，制約了內(nèi)需的持續(xù)性增長，需求增速放緩導(dǎo)致企業(yè)間競爭激烈，限制了企業(yè)的提價(jià)和擴(kuò)產(chǎn)，短期內(nèi)企業(yè)業(yè)績?nèi)蕴幱谥纂A段。從資金流向來看，目前杠桿資金與北向資金流入放緩，新增股票基金份額位于低位，加上社保等中長期資金入市力度有限，凈流入股市的增量資金仍較為有限，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，難以支撐股票的估值上升。不過政策面托底效果仍存，低估值水平也吸引中長期資金配置資產(chǎn)，股指向下的空間也較為有限，特別的上證50因?yàn)榉烙鶎傩跃哂懈鼜?qiáng)的底部支撐?？偟膩碚f，預(yù)計(jì)短期內(nèi)股指以區(qū)間震蕩為主。
　　考慮到上證50與滬深300的成分股業(yè)績預(yù)期穩(wěn)定，防御屬性強(qiáng)，短期內(nèi)大漲大跌的可能性較低，加上近期期權(quán)隱含波動(dòng)率回到低波狀態(tài)。因此維持對(duì)應(yīng)期權(quán)品種賣出寬跨的看法。