>> 宏源期貨-鉛鋅日評：供增需弱，滬鉛弱勢盤整；多空并存，鋅價低位修復-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
鉛
1.安徽地區(qū)某再生鉛煉廠行情停產(chǎn)，影響產(chǎn)量約200噸/天。
2.SMM調(diào)研顯示，截至8月22日，SMM鉛錠五地庫存總量1.76萬噸，較8月15日減少3.96萬噸，較8月19日減少4.72萬噸。
3.據(jù)外電8月21日消息，世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2024年6月，全球精煉鉛產(chǎn)量為110.22萬噸，消費量為107.41萬噸，供應過剩2.81萬噸。2024年1-6月，全球精煉鉛產(chǎn)量為660.56萬噸，消費量為648.3萬噸，供應過剩12.26萬噸。
4.據(jù)外電8月21日消息，國際鉛鋅研究小組（ILZSG）周三公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份全球鉛市場供應短缺7,000噸，5月為供應短缺13,500噸。今年1-6月全球鉛市場供應過剩15,000噸，去年同期為短缺46,000噸。
鋅
1.SMM調(diào)研顯示，截至8月22日，鋅錠七地庫存總量13.10萬噸，較8月15日減少0.31萬噸，較8月19日減少0.17瓦努電腦，國內(nèi)庫存錄減。
2.世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2024年6月，全球鋅板產(chǎn)量為115.8萬噸，消費量為114.51萬噸，供應過剩1.29萬噸。2024年1-6月，全球鋅板產(chǎn)量為693.05萬噸，消費量為694.99萬噸，供應短缺1.94萬噸。
3.據(jù)外電8月21日消息，國際鉛鋅研究小組（ILZSG）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年6月份全球鋅市場供應過剩量降至8,700噸，5月為過剩44,000噸。今年前六個月全球鋅市場供應過剩228,000噸，去年同期為過剩452,000噸。
投資策略
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日下跌0.57%，滬鉛主力合約較前日下跌1.02%。
從國內(nèi)基本面情況來看，鉛價快速下跌后礦端加工費小幅上調(diào)，但富含金屬的礦加工費暫無變動，廢電瓶價格跟跌鉛價，持貨商畏跌慎采，成本端支撐淡化；供給端來看，原生鉛方面增減并存，近期由于檢修因素，交割品牌企業(yè)庫存長期處于低位，且高鉛價及供給偏緊影響下，部分煉廠對成品庫存進行預售，目前8月多數(shù)產(chǎn)量已預售，再生鉛方面因成品庫存較高，部分煉廠有減產(chǎn)預期，個別煉廠表示若下游接獲情況沒有好轉(zhuǎn)，待原料庫存消化完后有停產(chǎn)打算，停產(chǎn)時間待定，屆時鉛市供應將出現(xiàn)階段性下滑，為鉛價提供支撐；消費端來看，由于鉛價大幅下跌，經(jīng)銷商避險情緒較濃，電池采購剛需為主，部分鉛蓄電池企業(yè)庫存壓力抬升，出現(xiàn)減產(chǎn)或放假情況，蓄電池開工率轉(zhuǎn)降，截至滬倫比值擴大，且人民幣匯率快速升值，鉛蓄電池出口受阻，部分純出口型鉛蓄電池企業(yè)停產(chǎn)半個月到一個月不等。
整體來看，交割移庫疊加下游消費偏弱，鉛錠社庫累積，8月中下旬，部分原生鉛與再生鉛煉廠有檢修安排，多數(shù)下游企業(yè)亦處于減產(chǎn)狀態(tài)，屆時鉛市或轉(zhuǎn)入供需雙降格局，庫存累庫速度將趨緩，短期來看，下游消費遲遲未見好轉(zhuǎn)，或拖累鉛價震蕩偏弱運行，后續(xù)關(guān)注煉廠開工及下游消費旺季兌現(xiàn)情況。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲1.38%，滬鋅主力合約收漲0.55%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日上漲5元/噸至0元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至0元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至10元/噸。
國內(nèi)基本面來看，部分煉廠尚在檢修，供給階段性收緊；下游消費來看，整體維持弱勢，鍍鋅因黑色價格跌破年內(nèi)低位，訂單受影響較大，關(guān)注8月中下旬訂單情況，開工下滑明顯，壓鑄鋅合金企業(yè)雖部分前期高溫減產(chǎn)企業(yè)有所復產(chǎn)，但部分企業(yè)對后續(xù)訂單持悲觀態(tài)度，轉(zhuǎn)做貿(mào)易進行停產(chǎn)，增減相抵下，開工變動不大，氧化鋅企業(yè)周內(nèi)訂單暫無好轉(zhuǎn)，但前期停產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)，帶動開工小幅提升；整體來看，消費淡季背景下，預計下游開工延續(xù)弱勢，三季度，高溫和雨水天氣影響下，預計鋅下游消費難有較大好轉(zhuǎn)。
受外盤及宏觀情緒好轉(zhuǎn)帶動，加之礦端持續(xù)偏緊為鋅價提供支撐，鋅價低位修復后持續(xù)好轉(zhuǎn)，預計短期鋅價震蕩偏強運行，但國內(nèi)需求端疲軟態(tài)勢未改，或?qū)︿\價形成拖累，前期多單需注意利潤保護，關(guān)注下游消費及煉廠開工情況
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