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核心觀點(diǎn)
　　上周下半周二育一些市場情緒開始釋放，二育肥豬供應(yīng)程度緩解，加上冷鮮價(jià)差擴(kuò)大，凍品若出庫節(jié)奏環(huán)比增加，市場豬肉供應(yīng)增加，屠宰企業(yè)收豬難度較前期有所緩解，但近期終端走貨并未改善，屠宰企業(yè)屠宰量依然維持低位，并有減量意愿，因此近期現(xiàn)貨價(jià)格高位回調(diào)，標(biāo)肥價(jià)差也快速縮窄。
　　從市場調(diào)研以及企業(yè)出欄數(shù)據(jù)來看，上市集團(tuán)以及規(guī)?；髽I(yè)從6月開始有滾動(dòng)壓欄的現(xiàn)象，因是批次生產(chǎn)，不可能持續(xù)過度壓欄，因此8月之前的壓欄壓力會(huì)陸續(xù)釋放些，但在目前生豬價(jià)格相對較高的情況下，加上8月下旬學(xué)校開學(xué)，團(tuán)餐需求短暫性增加，此外天氣轉(zhuǎn)涼后進(jìn)入“貼秋膘”季節(jié)，有再度二育的預(yù)期，因此8月上市集團(tuán)以及規(guī)?；髽I(yè)釋放一些前期壓欄壓力，但整體仍有小幅度的壓欄。
　　從近期市場松動(dòng)的看漲情緒來看，現(xiàn)貨價(jià)格或有一定的調(diào)整，因7月下旬以來生豬價(jià)格維持高位，新進(jìn)場二育較為謹(jǐn)慎，這波壓欄的二育肥豬主要是7月上旬入場的，因此若這波二育壓力順利釋放后，9月仍有二育需求，現(xiàn)貨價(jià)格在調(diào)整仍會(huì)迎來支撐，市場生豬仍有繼續(xù)壓欄增重空間，旺季價(jià)格相對安全，不會(huì)低于預(yù)期太多。當(dāng)然如果在短暫回調(diào)后，看漲情緒再度增加，二育供應(yīng)壓力不能有效釋放，市場的挺價(jià)壓欄情緒會(huì)持久，整體體重增加，進(jìn)入10月壓欄準(zhǔn)備肥豬季節(jié)，市場信心可能更加堅(jiān)定，供給端持續(xù)壓欄看漲，在相關(guān)替代肉類的產(chǎn)能相對充裕情況下，替代需求可能會(huì)增加，屆時(shí)2022年的行情可能再度重演。
　　從期貨角度看，在二育挺價(jià)情緒松動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄{(diào)整，LH2409合約高位回落，臨近交割，關(guān)注交割月盤面升貼水情況。LH2011合約理論上講估值并不高，后期仍有一定空間，但整體需求降級(jí)以及市場產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，市場壓欄預(yù)期兌現(xiàn)部分需求旺季，因此理論四季度價(jià)格不會(huì)特別高，因此LH2411合約若能跟隨現(xiàn)貨回調(diào)一波，進(jìn)場相對安全。本周盤面呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局，也跟近期市場傳言南方出現(xiàn)非瘟有關(guān)，但目前影響并不大，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注。