>> 開源證券-傳媒行業(yè)點評報告：關注《黑神話：悟空》對游戲、IP產業(yè)的長期驅動-240823
| 上傳日期： |
2024/8/23 |
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| 478KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照,田鵬 |
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《黑神話：悟空》文化傳播力強，或提升產業(yè)發(fā)展信心，提振游戲板塊估值
國內首款3A《黑神話：悟空》于8月20日上線，8月20/21/22日Steam最高同時在線人數分別達222/235.8/241萬，隨著游戲上線后首個周末的到來，大量用戶將具備空閑時間購買和體驗《黑神話：悟空》，因此我們判斷本周末在線人數或再創(chuàng)新高，或接近PUBG創(chuàng)下的325.7萬同時在線的Steam歷史最高記錄。根據國游銷量榜數據，截至8月20日，《黑神話：悟空》全平臺銷量已超450萬，總銷售額超15億元。參考《最后生還者2》首周銷量超400萬，2年銷量超1000萬的銷售趨勢，《黑神話：悟空》全生命周期銷量或有機會達2000萬。此外，作為全球發(fā)行的主機游戲，《黑神話：悟空》也受到了海外玩家的廣泛認可，Steam平臺上非中國玩家的評論總量超過1萬條，在PS平臺有2.2萬玩家打出了4.69星的評價（滿分為5星）。除了用戶數及銷量表現亮眼外，《黑神話：悟空》還受到新華社、人民日報等央媒的報導，肯定了《黑神話：悟空》對宣揚中國傳統(tǒng)文化的積極作用。我們認為，作為中國游戲工業(yè)化新的里程碑，《黑神話：悟空》填補了國產高品質3A單機游戲的空白，其成功有望吸引更多游戲公司或資本投向主機及PC游戲，或驅動國內主機及PC游戲市場規(guī)模快速增長。根據伽馬數據，2023年全球主機游戲市場規(guī)模達471.8億美元（同比+11%），北美、歐洲、日本三大市場占據了大部分市場份額，國內主機游戲市場有望成為游戲行業(yè)重要的增量驅動力。此外，《黑神話：悟空》完全基于中國傳統(tǒng)文化創(chuàng)作，其精彩的劇情演繹及精美畫面表現力，充分體現了游戲作為第九藝術的藝術性。而《黑神話：悟空》在海外玩家群體中受到廣泛認可，也體現了游戲對于文化傳播和文化出海的重要意義，有利于提升游戲產業(yè)發(fā)展信心，或提振游戲板塊估值。
《黑神話：悟空》后續(xù)或帶動相關IP衍生品、云游戲平臺等產業(yè)鏈需求增長
《黑神話：悟空》的研發(fā)方為游戲科學，由原騰訊《斗戰(zhàn)神》網游項目核心成員馮驥、楊奇等人創(chuàng)立，公司股東除研發(fā)團隊外還包括騰訊和英雄互娛。3A游戲的特點是開發(fā)周期長、研發(fā)投入大，《黑神話：悟空》整體游戲研發(fā)周期超6年，研發(fā)投入或超3億元。我們認為，具有資金、技術與人員優(yōu)勢及具備主機、PC游戲開發(fā)經驗的頭部游戲公司，或更受益于主機、PC游戲市場規(guī)模的增長，重點推薦騰訊控股、網易-S、完美世界、愷英網絡等。此外，《黑神話：悟空》游戲的IP影響力也已具備跨圈層效應，包括英偉達、瑞幸咖啡、京東等超10個品牌已宣布與《黑神話：悟空》展開聯動?！逗谏裨挘何蚩铡返某鋈τ型麕雍罄m(xù)“西游”“悟空”等IP周邊及影視動漫等衍生內容的開發(fā)，拉動相關產業(yè)鏈需求，重點推薦上海電影，受益標的包括中信出版。此外，《黑神話：悟空》對主機、PC硬件配置（尤其是顯卡）要求較高，硬件條件不滿足的玩家或選擇通過電競酒店等線下電競場所，或通過購買云游戲服務以體驗游戲，從而有望拉動對游戲云服務的需求，重點推薦盛天網絡、心動公司，受益標的包括順網科技。
風險提示：《黑神話：悟空》銷量不及預期；國內主機游戲市場發(fā)展不及預期。
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