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棉花：震蕩偏弱
　　新年度全球棉花供應(yīng)端預(yù)期增產(chǎn)，期末庫(kù)存連續(xù)三年上升，且屬于高位水平，需求端較飽和及增長(zhǎng)乏力，全球棉花整體供應(yīng)寬松，目前棉花內(nèi)外價(jià)差較大，內(nèi)棉無(wú)優(yōu)勢(shì)壓力較大，本年度進(jìn)口棉數(shù)量巨大預(yù)計(jì)達(dá)到309萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存去庫(kù)同比去年緩慢，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，下游國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)紡紗持續(xù)虧損、開(kāi)機(jī)率降低，紗線和坯布庫(kù)存累積，消化較慢，目前棉花已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)關(guān)鍵期，8、9、10需要關(guān)注美國(guó)和新疆天氣，另外7、8月為棉花進(jìn)入金九銀十紡織旺季的轉(zhuǎn)換期，美國(guó)紡服批發(fā)庫(kù)存今年去庫(kù)較順利，后期仍具備階段性采購(gòu)動(dòng)力，同時(shí)也需要關(guān)注美國(guó)11月大選給中國(guó)帶來(lái)可變性的貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)。整體看，全球供應(yīng)充裕，下游需求不旺，市場(chǎng)靜待新花上市，棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。關(guān)注天氣變化和國(guó)外階段性訂單需求帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。底部支撐12000，上方壓力14000。
　　操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議在低估值區(qū)域，可以適當(dāng)采購(gòu)棉花，由于中長(zhǎng)期是看震蕩偏弱的，可以采取購(gòu)買看跌期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖下跌的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)者短中期建議逢高做空。
　　◆ PTA：反彈繼續(xù)
　　原油方面美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息即將到來(lái)的信號(hào)，提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和需求信心，國(guó)際油價(jià)上漲；
　　PTA現(xiàn)貨方面：價(jià)格收漲65至5360元/噸，現(xiàn)貨均基差收漲8元至2409合約加22元/噸。商品整體回暖，成本端支撐，市場(chǎng)價(jià)格隨之反彈，但由于供應(yīng)寬松，下游聚酯采購(gòu)謹(jǐn)慎，基差小幅上漲。
　　供需方面，PTA開(kāi)工穩(wěn)定82.43%，聚酯開(kāi)工84.28%，綜合供需PTA累庫(kù)繼續(xù)。
　　總結(jié)，商品整體回暖，原油價(jià)格上漲提振PTA價(jià)格，預(yù)計(jì)反彈延續(xù)。(數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊)