>> 開源證券-青鳥消防(002960)中小盤信息更新：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)固發(fā)展，增量業(yè)務(wù)未來可期-240827
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
大小： |
881KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
任浪,周佳 |
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2024H1營收穩(wěn)定展現(xiàn)經(jīng)營韌性，維持“買入”評級
公司發(fā)布2024年半年報，實現(xiàn)營收22.64億元，同比+0.54%；歸母凈利潤1.89億元，同比-34.28%。單Q2營收13.48億元，同比-5.16%，歸母凈利潤1.1億元，同比-47.52%。在下游房地產(chǎn)市場整體疲軟、行業(yè)競爭加劇的大環(huán)境下，公司通過市場與價格擠壓、渠道調(diào)整等方式，維持了銷售收入和毛利率的穩(wěn)定。然而，匯兌損益、股權(quán)激勵、渠道調(diào)整等因素引起的費(fèi)用增長導(dǎo)致公司利潤短期承壓?？紤]到下游需求承壓，我們下調(diào)2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤分別為5.77（-1.46）/7.37（-1.48）/8.21（-2.36）億元，對應(yīng)EPS分別為0.76（-0.19）/0.97（-0.2）/1.08（-0.31）元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024-2026年的PE分別為19.0/14.9/13.4倍，看好新興業(yè)務(wù)和海外市場發(fā)展，維持“買入”評級。
新業(yè)務(wù)新場景快速發(fā)展，海外業(yè)務(wù)板塊拓展迅速
公司堅持有針對性的擴(kuò)充應(yīng)用場景，并實現(xiàn)“北美+歐洲”市場的海外雙核驅(qū)動。從業(yè)務(wù)角度看，工業(yè)消防業(yè)務(wù)實現(xiàn)了地鐵、核電等應(yīng)用領(lǐng)域的突破，青鳥牌工業(yè)類項目發(fā)貨2.4億元，同比+69%；滅火業(yè)務(wù)布局國標(biāo)及多認(rèn)證水系統(tǒng)產(chǎn)品，實現(xiàn)營收2.38億元，同比+24.61%；海外業(yè)務(wù)端，公司完成FB集團(tuán)收購，構(gòu)建海外消防報警矩陣，實現(xiàn)營收3.74億元，同比+24.7%。從場景布局角度看，公司推出地鐵FAS系統(tǒng)解決方案，已取得檢驗報告；儲能柜消防系統(tǒng)的供貨量大幅提升，較同期增長一倍；智慧消防類項目同比+87%，“青鳥消防云”上線點位總數(shù)已超343萬個；數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域成功拿到快手、阿里云等優(yōu)質(zhì)客戶項目，發(fā)貨增長30%。從技術(shù)角度看，公司第三代“朱鹮”芯片已量產(chǎn)，并應(yīng)用于超3億只產(chǎn)品中，AI大數(shù)據(jù)處理芯片已投片；另外，HRP無線專網(wǎng)新產(chǎn)品已面向市場銷售。
深化新業(yè)務(wù)架構(gòu)建設(shè)，2027年實現(xiàn)“百億+”規(guī)模目標(biāo)可期
展望未來，在新一輪設(shè)備更新戰(zhàn)略背景下，公司有望在穩(wěn)固原有業(yè)務(wù)基本盤基礎(chǔ)上，積極覆蓋建筑與市政基礎(chǔ)設(shè)施、新應(yīng)用場景（老舊小區(qū)改造、電動車存放等）、新工業(yè)領(lǐng)域（軌道交通、化工、電力等）更新需求，持續(xù)向“百億+”規(guī)模發(fā)力。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險。
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