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投資要點(diǎn)
　　Q2業(yè)績(jī)持續(xù)向好，盈利能力大幅提升。隨著消費(fèi)電子市場(chǎng)逐步回暖，廠商去庫存逐步完成，產(chǎn)品價(jià)格趨穩(wěn)，2024年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.63億元，同比增長(zhǎng)40.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.14億元，同比增長(zhǎng)122.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.68億元，同比增長(zhǎng)118.00%；毛利率37.08%，同比提升1.53%；單季度來看，Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.43億元，環(huán)比增長(zhǎng)43.00%，歸母凈利潤(rùn)1.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)32.72%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.18億元，環(huán)比增長(zhǎng)137.99%。
　　在手訂單飽滿，產(chǎn)能持續(xù)爬坡。公司下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)挘渲泄I(yè)36%；消費(fèi)領(lǐng)域41%；汽車19%；通信3%，目前在手訂單飽滿，產(chǎn)能持續(xù)爬坡，其中6寸線已批量生產(chǎn)包括單雙向ESD芯片、穩(wěn)壓二極管芯片、開關(guān)管芯片、FRED芯片、高壓整流二極管芯片、平面可控硅芯片、肖特基芯片和VDMOS芯片等等產(chǎn)品，具備30000片/月產(chǎn)能，目前已實(shí)現(xiàn)約20000片/月產(chǎn)出；捷捷微電(南通）科技8寸線目前月產(chǎn)能為10萬片左右，月產(chǎn)出為9萬片左右，仍處在產(chǎn)能爬坡期；“車規(guī)級(jí)”封測(cè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年年底進(jìn)行部分試生產(chǎn)，未來可達(dá)到年產(chǎn)1900kk車規(guī)級(jí)大功率器件DFN系列產(chǎn)品、120kk車規(guī)級(jí)大功率器件TOLL系列產(chǎn)品、90kk車規(guī)級(jí)大功率器件LFPACK系列產(chǎn)品以及60kkWCSP電源器件產(chǎn)品，形成近20億的銷售規(guī)模。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)4.3/5.7/7.7億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品推廣不及預(yù)期。