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事件：
　　公司發(fā)布2024年半年報(bào)，2024H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入216億元，同比+4.69%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.17億元，同比+20.90%。2024Q2單季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入124億元，同比+11.69%，環(huán)比+34.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.15億元，同比+20.65%，環(huán)比+122.48%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　三大產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，24H1歸母凈利潤(rùn)大增21%
　　2024H1，受中東地區(qū)地緣政治局勢(shì)緊張、OPEC+延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)等因素影響，國(guó)際油價(jià)高位震蕩，布油均價(jià)為83.42美元/桶，同比+4.38%。得益于高油價(jià)及國(guó)家能源安全戰(zhàn)略下的增儲(chǔ)上產(chǎn)行動(dòng)的持續(xù)推動(dòng)，國(guó)內(nèi)油田服務(wù)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)，積極把握增儲(chǔ)上產(chǎn)機(jī)遇，扎實(shí)推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)效持續(xù)提升，能源技術(shù)服務(wù)、低碳環(huán)保與數(shù)字化、能源物流服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)公司持續(xù)開展提質(zhì)降本增效行動(dòng)，有效管控成本費(fèi)用，24H1歸母凈利潤(rùn)大增21%；公司持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，“一利五率”指標(biāo)持續(xù)改善，24H1年化ROE為13.0%，同比增長(zhǎng)1.2pct，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為8.5%，同比增長(zhǎng)1.2pct，資產(chǎn)負(fù)債率為43.6%，同比上升1.5pct。
　　分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司能源技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入77.76億元，同比增長(zhǎng)20.11%，核心能力建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)系列化推廣，品牌價(jià)值進(jìn)一步提高。低碳環(huán)保與數(shù)字化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.81億元，同比增長(zhǎng)2.94%，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)兩個(gè)轉(zhuǎn)型進(jìn)程加快，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)培育成效顯著，新質(zhì)生產(chǎn)力加快形成。能源物流服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入110.73億元，同比下降4.38%，智能倉(cāng)配、智能物流建設(shè)進(jìn)度加快，作業(yè)支持保障能力進(jìn)一步提升。
　　工作量持續(xù)增長(zhǎng)，重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)
　　2024H1，公司聚焦市場(chǎng)開拓，上半年工作量穩(wěn)步增長(zhǎng)。能源技術(shù)服務(wù)方面，井下工具業(yè)務(wù)工作量同比增長(zhǎng)14.47%，人工舉升服務(wù)工作量同比增長(zhǎng)24.85%，油田化學(xué)服務(wù)工作量同比增長(zhǎng)5.54%，裝備設(shè)計(jì)制造及運(yùn)維服務(wù)工作量同比增長(zhǎng)6.67%。低碳環(huán)保與數(shù)字化方面，安全技術(shù)、應(yīng)急、技能提升業(yè)務(wù)工作量同比增長(zhǎng)28.77%，數(shù)字化業(yè)務(wù)工作量同比增長(zhǎng)7.40%。能源物流服務(wù)方面，受客戶需求減少影響，商品銷售量整體下降4.96%，銷售價(jià)格整體穩(wěn)中有升，其中鉆完井物料和燃料銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)1.00%，石油化工品銷售價(jià)格同比下降0.26%。
　　公司重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，上半年重點(diǎn)投資類工程項(xiàng)目累計(jì)提前445天。“海洋石油115”FPSO塢修項(xiàng)目提前投運(yùn)，LNG運(yùn)輸船項(xiàng)目（一期）首制船“綠能瀛”完工交付，我國(guó)首艘通過(guò)中國(guó)船級(jí)社入級(jí)建造檢驗(yàn)的LNG運(yùn)輸加注船“海洋石油302”完成首船加注。公司承攬的東海地區(qū)首個(gè)EPC光伏項(xiàng)目——寧波終端分布式光伏建設(shè)項(xiàng)目成功并網(wǎng)發(fā)電。
　　持續(xù)深化改革提升效能，著力降本增效建立低成本優(yōu)勢(shì)
　　公司不斷激發(fā)改革深化提升效能，加速科技創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。公司加碼科技創(chuàng)新，打造增儲(chǔ)上產(chǎn)“升級(jí)體”，以更大力度促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，全力支持首臺(tái)（套）裝備、首批次材料、首版次軟件“三首”產(chǎn)品推廣應(yīng)用及采購(gòu)綠色通道。公司健全市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)人才管理“滿盤活”，推動(dòng)技術(shù)人才薪酬激勵(lì)市場(chǎng)化、工資福利差異化，推動(dòng)管理人才崗位考核清晰化、獎(jiǎng)懲淘汰例行化。公司進(jìn)一步完善中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度，推動(dòng)規(guī)范有序的公司治理，為持續(xù)增強(qiáng)與釋放企業(yè)活力提供根本保障。
　　公司深入推進(jìn)降本增效，24H1毛利率為14.15%，同步上升1.21pct，期間費(fèi)用率為5.78%，同比下降0.39pct。公司一直秉承低成本戰(zhàn)略，通過(guò)改革、技術(shù)、創(chuàng)新和管控等一系列措施實(shí)現(xiàn)成本有效管控，推動(dòng)降本增效向廣度和深度發(fā)力，進(jìn)而不斷提高自身產(chǎn)品和服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司搭建以全面預(yù)算為基礎(chǔ)的成本管控模型，通過(guò)對(duì)公司產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的計(jì)劃、協(xié)調(diào)、分析和控制，構(gòu)建全面的公司成本管理體系，建立多維成本分析框架，實(shí)現(xiàn)成本控制與預(yù)算管理無(wú)縫集成，從產(chǎn)業(yè)、投資、采辦、外包等方面對(duì)成本進(jìn)行重點(diǎn)管控，實(shí)現(xiàn)有效的成本控制。
　　油服行業(yè)景氣疊加中國(guó)海油推進(jìn)“增儲(chǔ)上產(chǎn)”工作，助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展
　　展望未來(lái)，在全球原油供需偏緊、能源安全需求提升背景下，海上油氣開發(fā)進(jìn)度加碼，2024年全球油服市場(chǎng)仍將持續(xù)景氣。母公司中國(guó)海油積極響應(yīng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)“七年行動(dòng)計(jì)劃”，將2024、2025年產(chǎn)量目標(biāo)分別定為700-720、780-800百萬(wàn)桶油當(dāng)量，2024、2025年度產(chǎn)量中樞增速分別為4.7%、11.3%。中國(guó)海油加速渤海、南海油氣開發(fā)，有望打開公司的遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間。公司業(yè)務(wù)圍繞海洋石油生產(chǎn)環(huán)節(jié)，提供全方位綜合性生產(chǎn)及銷售支持，加強(qiáng)科技創(chuàng)新引領(lǐng)作用，提質(zhì)降本增效行動(dòng)不斷深化，有望實(shí)現(xiàn)收入與盈利的持續(xù)提升。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)
　　公司24H1業(yè)績(jī)大增，油服行業(yè)維持景氣，國(guó)內(nèi)“增儲(chǔ)上產(chǎn)”工作持續(xù)推進(jìn)，公司有望持續(xù)受益。我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤(rùn)分別為37.14/42.62/46.98億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.37/0.42/0.46元/股，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)海油產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期，成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。