>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240826
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
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| 5917KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
| 下載權限： |
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豆一：國內(nèi)大豆拍賣頻繁，并且成交率不高，體現(xiàn)出市場低迷的需求，東北地區(qū)大豆走貨一般，南方新豆價格表現(xiàn)尚可，近期豆一價格超跌反彈，可考慮輕倉跟隨試多；
豆二：美豆進一步筑底，Profarmer報告超預期利空，但美豆走勢依舊較為堅挺。國內(nèi)豆類供應較為充足，豆二價格上漲乏力。具體而言，我國近期大豆到港量較多，大豆庫存和豆粕庫存均進一步積累，對于豆粕和豆二形成一定的利空影響。目前市場低估值低驅(qū)動，暫無明顯交易機會，暫無新的利空驅(qū)動出現(xiàn)，此前空單可考慮暫時止盈，進取型策略可考慮逢低做多01合約；
花生：新季花生種植面積預計同比增加10.36%，至近年高位水平。產(chǎn)區(qū)天氣方面，局部產(chǎn)區(qū)先旱后澇，對其單產(chǎn)和品質(zhì)或有小幅不利影響，隨著新季花生逐步開始上市，單產(chǎn)情況將逐步清晰。進口花生處于到港淡季，后續(xù)到港量預計仍處于近年同期低位。新季花生逐步開始上市，部分持貨商有折機出貨意愿，現(xiàn)貨價格上方承壓?；ㄉ⒂屠碚撜ダ匀坏兔裕瑢τ土匣ㄉ鷥r格產(chǎn)生一定壓力。短期關注產(chǎn)區(qū)天氣對單產(chǎn)預期的影響、大宗油脂油料價格走勢。10合約單邊暫觀望，支撐位8500-8502.套利10/11或10/01延續(xù)逢低輕倉嘗試正套。
豆油:新季美豆優(yōu)良率持續(xù)高位運行，隨著美豆生長時間窗口的逐步收窄，市場對于新季美豆的豐產(chǎn)預期逐步增強，Pro Farmer作物巡查顯示24/25年度美豆單產(chǎn)54.9蒲/英畝，高于8月USDA預估的53.2蒲/英畝，美豆產(chǎn)量47.4億蒲，高于USDA預估的45.89億蒲。美豆銷售進度偏慢，價格仍然承壓，后續(xù)關注美豆出口能否改善。國內(nèi)8月大豆到港處于近年同期高位，國內(nèi)豆油延續(xù)季節(jié)性累庫存預期。豆棕價差低位有利于豆油替代消費增加，9-10月大豆到港季節(jié)性減少，且學校開學、中秋和國慶備貨啟動，消費或有好轉(zhuǎn)，供給壓力減弱。短期關注產(chǎn)區(qū)天氣、原油價格走勢、產(chǎn)地出口表現(xiàn)。多單繼續(xù)持有，豆棕價差空單繼續(xù)持有.
菜油：CBOT大豆及ICE菜籽走勢堅挺，目前國內(nèi)菜油基本面偏弱，近期菜籽到港量較大，遠高于往年同期均值水平。國內(nèi)菜油庫存也較高，整體供應較為充足。暫無新的利空驅(qū)動，并且加拿大鐵路運輸進度緩慢，菜油空單可考慮止盈離場，進取型策略可考慮繼續(xù)持有菜油多單。
棕櫚油：印尼生物柴油政策對近期期價產(chǎn)生明顯利多影響，印尼將在25年施行B40政策代替目前的B35，或?qū)⒃?5年帶來278萬噸棕櫚油消費增量。周一午間印度尼西亞候任總統(tǒng)表示，希望在25年初實施B50生物柴油強制規(guī)定，期價再度明顯走強，但目前B50尚處于測試階段，后續(xù)關注技術上的可行性。國內(nèi)棕櫚油進口利潤低迷，成本端對盤面價格產(chǎn)生一定支撐。高頻數(shù)據(jù)方面，8月1-25日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少0.88%，豆棕價差倒掛，豆油供給寬松使得產(chǎn)地棕櫚油出口及終端棕櫚油消費轉(zhuǎn)弱，8月1-20日馬棕出口環(huán)比下降14.05-14.9%，出口環(huán)比降幅較前20日略有收窄。8-10月馬棕產(chǎn)量預計季節(jié)性增長，出口端難有亮眼表現(xiàn)，存一定累庫存預期。短期關注產(chǎn)地棕櫚油出口、印尼南部棕櫚油產(chǎn)量是否受前期干旱影響、豆油和原油價格走勢。多單繼續(xù)持有，豆棕價差空單繼續(xù)持有.
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