>> 銀河證券-同花順(300033)2024年中報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)?nèi)猿袎?，合同?fù)債指標(biāo)向好-240825
| 上傳日期： |
2024/8/27 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖 |
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事件:公司發(fā)布2024年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.89億元，同比下滑5.51%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.63億元，同比下滑20.99%;銷(xiāo)售毛利率為84.85%;扣非歸母凈利潤(rùn)3.44億元，同比下滑23.26%。
廣告及互聯(lián)網(wǎng)板塊同比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?nèi)允茏C券市場(chǎng)影響:作為金融信息服務(wù)行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司持續(xù)鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)、拓展服務(wù)深度。報(bào)告期內(nèi)，公司增值電信業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收為7.69億元，同比下滑10.96%;廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)板塊營(yíng)收為3.50億元，同比增長(zhǎng)9.45%;軟件銷(xiāo)售及維護(hù)板塊營(yíng)收為1.03億元，同比下滑7.19%;基金代銷(xiāo)及其他交易板塊營(yíng)收為1.68億元，同比下滑4.91%。2024Q2A股日均成交額下滑至8352.17億元，相較2023Q2A股日均成交額10229.55億元同比下滑18.35%。2024年上半年，公司積極強(qiáng)化AI技術(shù)以提升軟件產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，廣告及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣服務(wù)投入同比增加20.59%;主營(yíng)增值電信業(yè)務(wù)的收入下降受股市交易的熱度降低影響較大，客戶(hù)對(duì)相關(guān)服務(wù)的需求也隨之減少。
毛利率同比下滑，三費(fèi)均增長(zhǎng):報(bào)告期內(nèi)，公司收入降低，毛利率同比下滑4.24pcts至84.85%;三費(fèi)均增長(zhǎng),公司銷(xiāo)售/管理/研發(fā)費(fèi)用為2.42/1.14/5.92億元，分別同比增長(zhǎng)8.78%/13.26%/5.12%，費(fèi)用率分別為17.440%/8.23%/42.62%。其中,公司為擴(kuò)大市場(chǎng)份額而增加的市場(chǎng)推廣力度和銷(xiāo)售人員薪配，以及對(duì)人工智能技術(shù)應(yīng)用研發(fā)的持續(xù)投入，特別是在大模型領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才引進(jìn)和算力資源建設(shè)上的增加。研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)擠壓盈利空間，致使報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)同比下降。合同負(fù)債方面，2024年上半年公司合同負(fù)債升至12.02億元，同比增長(zhǎng)9.79%。
踐行“ALLINAI”戰(zhàn)略，研發(fā)投入持續(xù)加大:上半年，公司堅(jiān)持“ALLINAI”的戰(zhàn)略，即使面臨業(yè)績(jī)壓力，依舊未減少研發(fā)開(kāi)支，繼續(xù)加大在人工智能技術(shù)應(yīng)用研發(fā)的投入，特別是大模型方面的研發(fā)。公司在人工智能領(lǐng)域的深耕取得了突破性進(jìn)展,尤其在大模型技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用上表現(xiàn)卓越。截止6月30日，公司累計(jì)獲得510項(xiàng)自主研發(fā)軟件的著作權(quán)，以及103項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利授權(quán),包括20項(xiàng)在美國(guó)獲得的專(zhuān)利，在AAAI、ICASSP等國(guó)際知名人工智能學(xué)術(shù)會(huì)議上發(fā)表了數(shù)十篇論文，形成了明顯的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在智能語(yǔ)音、自然語(yǔ)言處理等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)創(chuàng)新,通過(guò)將先進(jìn)的生成式人工智能技術(shù)融入金融資訊、問(wèn)答、投資研究等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，有效提高了服務(wù)效率與質(zhì)量。公司推出的問(wèn)財(cái)HithinkGPT大模型，作為國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域的重要里程碑，通過(guò)深度學(xué)習(xí)和萬(wàn)億級(jí)金融語(yǔ)料的積累，為投資者提供了全面而精準(zhǔn)的決策支持。同時(shí)，公司通過(guò)AI開(kāi)放平臺(tái)，推出了多元化的智能產(chǎn)品和服務(wù)，覆蓋金融投顧、智能客服﹑智能投研等多個(gè)領(lǐng)域,進(jìn)一步鞏固了其在智能化解決方案領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
“愛(ài)基金”再升級(jí)，覆蓋多元化投資場(chǎng)景:公司持續(xù)推進(jìn)“愛(ài)基金”智能化理財(cái)平臺(tái)的升級(jí)，平臺(tái)可通過(guò)綜合分析投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，提供個(gè)性化的基金產(chǎn)品推薦，并結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，為投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)控制建議與預(yù)警服務(wù)。平臺(tái)的全方位財(cái)富管理產(chǎn)品與服務(wù)體系，覆蓋了股票、基金、個(gè)人養(yǎng)老金、期貨和保險(xiǎn)等多元化理財(cái)場(chǎng)景，滿(mǎn)足了投資者對(duì)一站式綜合性財(cái)富管理的需求。憑借其精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)分析和專(zhuān)業(yè)的基金產(chǎn)品評(píng)估，"愛(ài)基金"平臺(tái)已成為一個(gè)多元化、個(gè)性化且信息更新迅速的智能理財(cái)服務(wù)平臺(tái)。截至2024年6月30日，該平臺(tái)已接入220家基金公司及證券公司，并代銷(xiāo)了21,373支基金產(chǎn)品及資管產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固了本公司在智能理財(cái)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為36.58/41.24/46.19億元，同比增長(zhǎng)2.63%/12.74%/12.00%;歸母凈利潤(rùn)分別為13.02/13.93/15.60億元，同比變化-7.17%/+7.02%/+11.98%;EPS分別為2.42/2.59/2.90元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2024-2026年P(guān)E為39.60/37.00/33.04倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);金融科技投入不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品研發(fā)未及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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