>> 信達(dá)期貨-鋼礦早報(bào)：鋼廠繼續(xù)提降焦炭，反彈乏力-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張亦寧,劉開(kāi)友 |
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報(bào)告內(nèi)容摘要:
相關(guān)資訊：
1.8月28日，全國(guó)舊標(biāo)螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存占比40.38%，日環(huán)比降幅3.01%
2.8月28日，河北、山東等地部分鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)提出第七輪降價(jià)，濕熄焦降50元/噸，干熄焦降55元/噸。
3.8月28日，全國(guó)主港鐵礦石成交104.70萬(wàn)噸，環(huán)比減9.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.27萬(wàn)噸，環(huán)比減14.1%
螺紋鋼：
上一交易日，板塊情緒回落，反彈乏力，螺紋盤面震蕩，RB2410日減倉(cāng)7萬(wàn)手，RB2501日增倉(cāng)7萬(wàn)手。上海螺紋HRB40020mm報(bào)3290元/噸（+20），10合約基差26元/噸（+5），RB10-1月差-43元/噸（+14）。產(chǎn)業(yè)層面，8.23螺紋產(chǎn)量160.6萬(wàn)噸（-3.47%），表觀需求量199.34萬(wàn)噸（+1.72%），鋼廠庫(kù)存170.5萬(wàn)噸（-6.07%），社會(huì)庫(kù)存481.32萬(wàn)噸（-5.45%）。分工藝看，螺紋高爐產(chǎn)量143.66萬(wàn)噸（-3.06%），電爐16.94萬(wàn)噸（-6.77%）。螺紋即期生產(chǎn)方面，高爐噸鋼利潤(rùn)-119元/噸，電爐噸鋼平均利潤(rùn)-42元/噸。
產(chǎn)業(yè)層面，螺紋供減需增，上下游庫(kù)存繼續(xù)下降。鋼企盈利率降至一成，高爐、電爐開(kāi)工繼續(xù)下滑，螺紋周產(chǎn)量連續(xù)八周下降，連創(chuàng)新低。建材日成交小幅回暖，螺紋表需連續(xù)兩周環(huán)比小幅回升，但高度不及預(yù)期。鋼廠庫(kù)存連續(xù)四周下降，社會(huì)庫(kù)存連續(xù)七周下降，全口徑庫(kù)存水平偏低。
本周以來(lái)煤焦鋼礦集體反彈，其中鐵礦、焦炭反彈力度更大，主要邏輯點(diǎn)如下。其一，美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾鴿式發(fā)言加強(qiáng)九月降息預(yù)期，商品情緒回暖。其二，在鋼廠連續(xù)七次提降焦炭落地后，雙焦挺價(jià)意愿增強(qiáng)。其三，在爐料價(jià)格讓利后，上周起華東谷電電爐和長(zhǎng)流程利潤(rùn)回升至盈虧線，增強(qiáng)市場(chǎng)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但短期未見(jiàn)復(fù)產(chǎn)。因此，近日反彈更多是資金面推動(dòng)、悲觀情緒的釋放，尚未面臨基本面上的反轉(zhuǎn)，不建議追多。關(guān)注周三周四鋼材表需數(shù)據(jù)，若回暖幅度再不及預(yù)期，或面臨回調(diào)。
鐵礦石：
上一交易日，鐵礦反彈乏力，震蕩回落。日照港澳大利亞61.5%PB粉報(bào)747元/濕噸（-3）。截至發(fā)稿時(shí)間，外盤新加坡鐵礦FE主連報(bào)101.15，漲跌幅為+0.24%。供應(yīng)端，8.23海外澳巴19港總發(fā)運(yùn)環(huán)比增加28.6至2610.2萬(wàn)噸；至國(guó)內(nèi)45港口環(huán)比增加219.1至2566.9萬(wàn)噸；8.23日均疏港量291.03萬(wàn)噸（-19.19）。需求端，8.23高爐產(chǎn)能利用率84.3%（-1.62%），高爐開(kāi)工率77.47%（-1.37%），日均鐵水產(chǎn)量224.46萬(wàn)噸（-1.88%）。8.23鐵礦港口庫(kù)存15032.51萬(wàn)噸（-0.02%）；鋼廠庫(kù)存9000.06萬(wàn)噸（-0.77%）。
產(chǎn)業(yè)層面，鐵礦供給持穩(wěn)，港庫(kù)微降，但需求持續(xù)下滑。而近日鐵礦盤面大幅反彈，領(lǐng)漲板塊。一方面，在連續(xù)三個(gè)月流暢下跌后，疊加自身高波動(dòng)性，鐵礦反彈力度更大。另一方面，碳元素讓利后，增強(qiáng)高爐復(fù)產(chǎn)預(yù)期，從而打開(kāi)鐵元素上漲的空間。但從基本面看，鐵水產(chǎn)量尚未止降，鋼廠復(fù)產(chǎn)暫時(shí)存疑。因此，目前鐵礦的反彈更多基于情緒回暖、資金面推動(dòng)，不宜追多。需關(guān)注周三和周四的鋼材表需數(shù)據(jù)，以及周五公布的鐵水?dāng)?shù)據(jù)，若不及預(yù)期，或面臨回調(diào)。
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