>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美聯(lián)儲降息預(yù)期使美元指數(shù)持續(xù)弱勢，警惕市場修正對美聯(lián)儲激進(jìn)降息預(yù)期-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、贀?jù)外電8月28日消息，兩名直接參與季度定價談判的人士周三稱，一家全球鋁生產(chǎn)商對日本買家提出的10月至12月原鋁溢價為每噸185美元，較本季度上漲8%。日本是亞洲最大的鋁進(jìn)口國，日本每季度同意支付高于倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨價格的原鋁溢價，是地區(qū)的定價參考指標(biāo)。7-9月當(dāng)季，日本買家同意支付每噸172美元的溢價，較上一季度上漲16%-19%。
氧化鋁，電解鋁
1)上游:山西個別礦和河南洞采礦已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但因山西多數(shù)礦和河南露天礦仍保持停產(chǎn)、貴州部分鋁土礦仍存生產(chǎn)阻力，或使國內(nèi)鋁土礦難改供給偏緊狀態(tài)而價格趨漲,促中國企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，但幾內(nèi)亞7-8月雨季或影響國內(nèi)鋁土礦8-10月進(jìn)口量，使澳洲和幾內(nèi)亞鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長單為主致價格持穩(wěn)或上漲，但是年底幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口量或環(huán)比增加、采暖季氧化鋁廠環(huán)保檢修或需求下降、印尼計劃重新審視鋁土礦出口禁令;中國氧化鋁產(chǎn)能開工率較上周持平，蠱加重慶九龍萬博新材料60萬噸氧化鋁擴(kuò)建產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)并將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，內(nèi)蒙古康鴻新材料600萬噸氧化鋁產(chǎn)能中50萬噸已經(jīng)投產(chǎn)并將于8月中旬啟動第二條50萬噸產(chǎn)線，廣西華異二期200萬噸氧化鋁產(chǎn)能或于12月投產(chǎn)100萬噸，或使中國氧化鋁8月生產(chǎn)量環(huán)比增加而供需趨平衡,山西國產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦的氧化鋁生產(chǎn)成本分別為2950和3150元/噸左右，但因美國鋁業(yè)在西澳且產(chǎn)能為220萬噸的Kwinana氧化鋁廠已于6月1日正式停止投料，力拓旗下Glads tone氧化鋁廠因昆士蘭天然氣管道破裂而持續(xù)影響生產(chǎn)但24年底天然氣供給或恢復(fù)正常，疊加國內(nèi)氧化鋁進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，或使國內(nèi)氧化鋁8月進(jìn)口量環(huán)比下降;海外對再生鋁需求預(yù)期增長促部分復(fù)化錠和破碎廢鋁流入印度等國家，中國廢鋁8月生產(chǎn)量(進(jìn)口量)或環(huán)比減少(增加)，鋁價企穩(wěn)促廢鋁和復(fù)化錠持貨商出貨意愿升高但難改供給偏緊狀態(tài)，再生鋁合金和壓鑄廠等利廢企業(yè)雖面臨新增訂單下滑和生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)負(fù)及稅負(fù)成本增加但擔(dān)憂鋁價上漲而補(bǔ)庫積極性好轉(zhuǎn);內(nèi)蒙古華云三期42萬噸電解鋁產(chǎn)能已投產(chǎn)17萬噸剩余25萬噸未來投產(chǎn)，四川啟明星鋁業(yè)12.5萬噸電解鋁產(chǎn)能預(yù)計8月技改結(jié)束逐步復(fù)產(chǎn)，新西蘭Tiwai Point電解鋁廠34.5萬噸產(chǎn)能因電力短缺或生產(chǎn)量減少12.5萬噸，印尼華青鋁業(yè)二期50萬噸電解鋁項(xiàng)目或于24年四季度投產(chǎn)并增大對華出口量，或使國內(nèi)電解鋁8月生產(chǎn)與進(jìn)口量環(huán)比增加，國內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為17700元/噸左右，但需警惕四川電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能94.5萬噸因高溫天氣限電5-10%而出現(xiàn)減產(chǎn)，洛陽伊川豫港龍泉鋁業(yè)20萬噸電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至內(nèi)蒙古赤峰東山鋁業(yè)并或于25年6月投產(chǎn);進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國電解鋁進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較_上周減少;中國主要消費(fèi)地鋁錠出庫量較.上周減少，中國電解鋁社會庫存量較上周增加;倫金所電解鋁庫存量較昨日減少;以上說明國內(nèi)鋁錠和鋁棒社會總庫存量緩慢下降使持貨商挺價出貨。
2)下游:國內(nèi)鋁棒下游剛需采購為主使現(xiàn)貨成交有所好轉(zhuǎn),使中國鋁棒龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較.上周升高，中國主流消費(fèi)地鋁棒出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少;傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近引導(dǎo)下游補(bǔ)庫需求預(yù)期，使中國鋁下游龍頭加工企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，其中再生鋁合金(傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近使華東企業(yè)訂單略有恢復(fù)，但鋁價走高使下游剛需或分批采購為主，廢鋁流通貨源仍顯偏緊)產(chǎn)能開工率較上周升高;鋁線纜(特高壓輸電項(xiàng)目提貨需求使龍頭在手訂單充足且交貨緊張而排滿至10月且原料庫存處于低位，僅有各省網(wǎng)零星訂單落地或招標(biāo)，鋁價走高和集中補(bǔ)貨使終端架空線訂單匹配放緩而剛需采購減弱)、鋁型材(建筑型材訂單量仍未好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近使光伏與汽車逐步起量采購，促工業(yè)型材企業(yè)正常接單生產(chǎn)，光伏邊框加工費(fèi)過低致生產(chǎn)虧損時有出現(xiàn))、鋁板帶(傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近引導(dǎo)部分產(chǎn)品需求回升，部分下游看漲情緒使提貨積極性升高)、鋁箔(包裝箔和空調(diào)箔等需求仍未明顯好轉(zhuǎn)，但鋁價走高刺激下游提貨積極性，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨后或有改善)、原生鋁合金(原生鋁合金企業(yè)為維持市場份額和完成鋁水合金化比例任務(wù)而維持原有生產(chǎn)節(jié)奏，下游需求疲弱致提貨積極性未改善)產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明國內(nèi)電解鋁下游剛需采購為主致現(xiàn)貨成交清淡。
[交易策略]
因此，晉多數(shù)和豫露天礦仍未復(fù)采及幾內(nèi)亞雨季影響發(fā)運(yùn)推升進(jìn)口與國產(chǎn)鋁土礦價格，但因個別洞采礦復(fù)產(chǎn)和進(jìn)口鋁土礦補(bǔ)充引導(dǎo)氧化鋁新增或停產(chǎn)產(chǎn)能投復(fù)產(chǎn),或使氧化鋁價格有所調(diào)整，建議投資者暫時觀望,關(guān)注3500-3700附近支撐位及4200-4500附近壓力位; (觀點(diǎn)評分: 0)
市場修正對美聯(lián)儲的激進(jìn)降息預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)或令滬鋁價格承壓，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約，關(guān)注18700-19000附近支撐位及20100-20200附近壓力位要V(觀點(diǎn)評分: -1)
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