>> 方正證券-國防軍工行業(yè)事件點評報告：國航、南航接收首架C919，我國大飛機(jī)全面國產(chǎn)化運(yùn)營正式開啟-240828
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖,劉明洋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：8月28日，中國國航和中國南航在中國商飛總裝制造中心浦東基地同時接收首架C919飛機(jī)，標(biāo)志著C919即將開啟多用戶運(yùn)營新階段。
國航、南航接收首架C919，國產(chǎn)大飛機(jī)開啟全面運(yùn)營新階段
截至目前，共有9架C919飛機(jī)交付客戶。其中，中國東航的C919已連續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行15個月，執(zhí)飛5條定期航線，累計執(zhí)行商業(yè)航班超3600班次，飛行1萬小時。中國東航于2023年9月28日向商飛購買100架C919系列飛機(jī)，合計99億美元，并計劃于2024年交付5架。今年4月，中國國航和南航各向商飛公司簽訂協(xié)議購買100架C919飛機(jī)，均計劃于2024年至2031年分批交付。本次交付中，國航C919首架機(jī)為延程型，采用158座兩艙布局，包含8個公務(wù)艙座位和150個經(jīng)濟(jì)艙座位；南航C919首架機(jī)為標(biāo)準(zhǔn)航程型，采用164座三艙布局，包含8個公務(wù)艙座位、18個明珠經(jīng)濟(jì)艙座位和138個經(jīng)濟(jì)艙座位。C919正式交付國航、南航，代表著我國大飛機(jī)全面國產(chǎn)化運(yùn)營正式開啟。
EASA認(rèn)證意義深遠(yuǎn)，或推動C919早日“出?！?br> 本月初，據(jù)報道，EASA技術(shù)人員實地認(rèn)證考察的重點是對C919的D級飛行模擬機(jī)進(jìn)行操作和評估。實地認(rèn)證考察期間，EASA代表登上C919飛機(jī)近距離觀察，詢問了很多細(xì)節(jié)，特別關(guān)注C919在國內(nèi)航空公司的商業(yè)運(yùn)營。知情人士對2025年獲得歐盟認(rèn)證的前景更加樂觀。取得EASA認(rèn)證對C919“出?！币饬x深遠(yuǎn)，不僅能夠擴(kuò)大C919聲譽(yù)，還能增加對外國買家的吸引力。
大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義，輻射面寬、聯(lián)帶效益強(qiáng)
民機(jī)制造業(yè)對于國家具有深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略意義，它直接關(guān)聯(lián)到國民經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)機(jī)會和技術(shù)進(jìn)步。該產(chǎn)業(yè)不僅能夠顯著拉動經(jīng)濟(jì)增長，還能帶動大量就業(yè)，并且對科技發(fā)展起到巨大的推動作用，特別是在新材料、新能源和先進(jìn)電子技術(shù)領(lǐng)域。由于其高研發(fā)成本、資金壁壘、全球化競爭和市場容量限制，飛機(jī)制造成為一個高風(fēng)險的寡頭壟斷行業(yè)，新企業(yè)進(jìn)入門檻極高。當(dāng)前，波音和空客構(gòu)成行業(yè)雙寡頭壟斷格局，而大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平已成為衡量國家科技、工業(yè)實力和國際競爭力的重要指標(biāo)。此外，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)還具有重要的軍事應(yīng)用價值，對提升國防工業(yè)質(zhì)量和水平起到關(guān)鍵作用。
大飛機(jī)制造拉動航空產(chǎn)業(yè)鏈全面升級
大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋了從原材料到整機(jī)的多個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。機(jī)體制造占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈價值的三分之一，主要由國內(nèi)航空工業(yè)企業(yè)主導(dǎo)，展現(xiàn)了較高的國產(chǎn)化水平。C919使用的發(fā)動機(jī)是LEAP-1C，盡管動力裝置目前多采用國外配套，但國產(chǎn)發(fā)動機(jī)長江1000A的研發(fā)預(yù)示著未來自主化的趨勢。機(jī)載系統(tǒng)作為技術(shù)密集型領(lǐng)域，吸引了眾多高科技企業(yè)參與，其中國內(nèi)企業(yè)在C919項目中實現(xiàn)了技術(shù)突破。零部件供應(yīng)鏈中，國內(nèi)企業(yè)在鍛鑄件、標(biāo)準(zhǔn)件、電子元器件等方面有所貢獻(xiàn)。原材料環(huán)節(jié)，中鋁、寶鋼等企業(yè)為飛機(jī)提供了鋁合金、復(fù)合材料、鈦合金等關(guān)鍵材料，是國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈的重要支撐。
投資建議：下游分部件裝配—中航西飛、中航電測、洪都航空、中航沈飛；中游零部件及加工—中航重機(jī)、中航高科、廣聯(lián)航空、航天環(huán)宇、三角防務(wù)；上游原材料及元器件—光威復(fù)材、寶鈦股份、撫順特鋼、西部超導(dǎo)、中航光電、潤貝航科。
風(fēng)險提示：供應(yīng)鏈風(fēng)險、產(chǎn)量不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化風(fēng)險
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