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國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)龍頭，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　公司為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)服務(wù)商，擁有全棧互補(bǔ)的數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品布局，市場(chǎng)份額在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，有望受益信創(chuàng)機(jī)遇進(jìn)入業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)通道。我們維持原有盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2024-2026年歸母凈利潤(rùn)分別為3.50、4.20、5.06億元，EPS分別為4.61、5.53、6.65元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為49.9、41.6、34.6，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司發(fā)布2024年中報(bào)，上半年業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)
　　2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.52億元，同比增長(zhǎng)22.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比增長(zhǎng)40.68%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.95億元，同比增長(zhǎng)43.09%。2024年單二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.86億元，同比增長(zhǎng)18.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比增長(zhǎng)19.45%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.44億元，同比增長(zhǎng)25.98%。
　　盈利能力提升，彰顯公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
　　公司利潤(rùn)高增長(zhǎng)，主要系（1）受益于行業(yè)信創(chuàng)推進(jìn)及公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，收入實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，尤其是辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.34億元，同比增長(zhǎng)27.24%；（2）高毛利的授權(quán)業(yè)務(wù)的收入占比提升3.59個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)綜合毛利率提升1.41個(gè)百分點(diǎn)至97.16%；（3）公司運(yùn)營(yíng)管理能力不斷深化，銷(xiāo)售費(fèi)用率為38.83%，同比下降3.15個(gè)百分點(diǎn)。
　　高層持續(xù)加碼科技自強(qiáng)，超長(zhǎng)期特別國(guó)債加快落地提供資金支持
　　2024年政府工作報(bào)告提出從2024年開(kāi)始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專(zhuān)項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，2024年先發(fā)行1萬(wàn)億元。根據(jù)新華網(wǎng)，2024年“兩重”建設(shè)主要支持8大方向、17個(gè)具體投向，包括突出“卡脖子”技術(shù)攻關(guān)等。7月30日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要大力推進(jìn)高水平科技自立自強(qiáng)，加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。高層政策加碼和超長(zhǎng)期特別國(guó)債落地，或?qū)⒓铀傩艅?chuàng)推進(jìn)，公司作為國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)龍頭有望受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游投資不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；公司研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)