>> 浙商證券-國產(chǎn)大飛機行業(yè)點評報告：國航和南航接收首架C919，國產(chǎn)大飛機再提速-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 418KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：8月28日，國航和南航在上海接收首架C919飛機。
2024年8月28日，中國國航和中國南航在中國商飛總裝制造中心浦東基地同時接收首架C919飛機。核心觀點：我們認為本次交付標志著C919飛機即將開啟多用戶運營階段，也體現(xiàn)了三大航對國產(chǎn)大飛機C919的信心。本次C919國航和南航入列將會為C919積累更豐富的運營經(jīng)驗，為將來批量交付打下基礎。
三大航分別訂購100架C919飛機，2024年C919將批產(chǎn)提速
1）三大航訂單：2023年9月28日，東航公告99億美元購買100架C919飛機。2024年4月26日，國航公告108億美元購買100架C919(增程型)飛機。2024年4月29日，南航公告99億美元購買100架C919飛機。
2）其他航司訂單：依照飛機引進計劃，2024年四季度，金鵬航空將接收首架C919客機，成為全球首家運行C919的民營航司，并計劃在2027年底完成引進30架C919客機。未來金鵬航空客機機隊將逐步調整為單一國產(chǎn)C919飛機。
3）C919批產(chǎn)提速：2024年5月中國商飛董事長賀東風訪問了賽峰飛機發(fā)動機公司，賽峰表示將全力以赴支持C919的產(chǎn)能爬坡。根據(jù)央視報道，負責制造飛機應急發(fā)電機艙門和輔助動力裝置門的浙江西子勢必銳，2024年每個月“造門”速度達到了2023年全年的量，2024年要交付C919訂單40架份。
C919審查獲歐洲航空安全局EASA積極反饋，C919第二總裝廠房啟動建設
1）EASA審查推進：2024年7月，歐洲航空安全局EASA技術人員來華重點對C919的D級飛行模擬機進行操作和評估。EASA對C919的本次實地認證考察屬于合規(guī)性演示的一部分，是最重要的認證階段。
2）C919二期總裝廠房：2024年5月，航空工業(yè)規(guī)劃總院中標C919大型客機批生產(chǎn)條件能力（二期）建設項目。項目位于上海市浦東新區(qū)，總建筑面積約為33萬平方米，項目建成后將滿足C919大型客機未來批量化生產(chǎn)需求。
預計2021-2040年國產(chǎn)客機市場總價值近3萬億元，復合增速超20%
1）根據(jù)中國商飛預測，預計2040年中國成為全球最大單一航空市場。2021-2040年中國航空市場將接收客機9084架，其中單通道客機占69%。
2）我們測算，預計2021-2040年國產(chǎn)客機市場總價值近3萬億元，復合增速超20%，市占率超30%。價值占比：機體結構36%、機載系統(tǒng)30%、動力裝置22%。
投資建議：看好先進制造環(huán)節(jié)和配套，關注自主可控、國產(chǎn)化替代環(huán)節(jié)
1）機體制造：中航西飛（C919最大機體供應商）、中直股份（C919垂尾、襟縫翼）、中航沈飛（C919后機身、垂尾、吊掛等）；關注中航電測（C919機頭）。
2）動力裝置：航發(fā)動力（國產(chǎn)發(fā)動機配套）、航發(fā)控制（國產(chǎn)發(fā)動機控制系統(tǒng)）、關注航亞科技（壓氣機葉片）。
3）機載系統(tǒng)：關注中航機載（機載系統(tǒng)）、中航光電（連接器）、四川九洲（話務系統(tǒng)）、安達維爾（客艙設備）、全信股份（線纜）、江航裝備（環(huán)控系統(tǒng)）。
4）零部件：關注中航重機（航空鍛件）、三角防務（鍛件+部段總裝）、愛樂達（零部件）、廣聯(lián)航空（復合材料工裝+零部件）。
5）新材料：關注中航高科（復材預浸料）、中復神鷹（民用碳纖維）、撫順特鋼（超高強度鋼）、寶鈦股份（鈦合金）、西部超導（鈦合金）。
風險提示
1）C919批產(chǎn)放量速度不及預期；2）C919國產(chǎn)化率提升不及預期。
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