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核心觀點(diǎn)
　　2024年上半年，信立泰總營(yíng)收20.43億元，同比增長(zhǎng)21.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)1.92%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.34億元，同比增長(zhǎng)8.46%。2024年上半年，公司兩個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品復(fù)立坦和信立汀獲批上市。公司營(yíng)收及利潤(rùn)貢獻(xiàn)發(fā)生結(jié)構(gòu)變化，創(chuàng)新產(chǎn)品占比提升。后續(xù)可以關(guān)注：（1）JK07潛在數(shù)據(jù)讀出，（2）S086、SAL0108、SAL056陸續(xù)獲批上市，（3）恩那度司他放量，（4）其他研發(fā)推進(jìn)等。
　　事件
　　信立泰發(fā)布2024年半年報(bào)。2024年上半年，公司總營(yíng)收20.43億元，同比增長(zhǎng)21.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.44億元，同比增長(zhǎng)1.92%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.34億元，同比增長(zhǎng)8.46%。
　　2024年第二季度，公司營(yíng)業(yè)收入9.52億元，同比增長(zhǎng)19.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)13.54%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)1.32億元，同比增長(zhǎng)17.69%。
　　2024年上半年，公司提交5個(gè)藥品的IND申請(qǐng)，2個(gè)藥品新產(chǎn)品上市申請(qǐng)；獲得2個(gè)產(chǎn)品的藥品臨床試驗(yàn)?zāi)驹S可，3個(gè)注冊(cè)批件/補(bǔ)充申請(qǐng)批件/注冊(cè)證；3個(gè)在研器械產(chǎn)品開(kāi)展注冊(cè)臨床研究，4個(gè)在研器械產(chǎn)品申請(qǐng)注冊(cè)批件。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)獒t(yī)?？刭M(fèi)、國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)政策、兩票制等政策的實(shí)施，存在藥品招標(biāo)價(jià)格下降、醫(yī)保報(bào)銷范圍及比例變化等風(fēng)險(xiǎn)。
　　研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入高、周期性長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。研發(fā)過(guò)程中，存在臨床入組進(jìn)度不確定、療效結(jié)果及安全性結(jié)果數(shù)據(jù)不確定、研發(fā)失敗等風(fēng)險(xiǎn)。
　　審批不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：審批過(guò)程中存在資料補(bǔ)充、審批流程變化等因素導(dǎo)致的審批周期延長(zhǎng)等風(fēng)險(xiǎn)。
　　成本上升風(fēng)險(xiǎn)：原材料成本、人力資源成本以及環(huán)保成本均呈現(xiàn)剛性上漲趨勢(shì)，或帶來(lái)公司經(jīng)營(yíng)成本上升等風(fēng)險(xiǎn)。
　　銷售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)反腐對(duì)于新產(chǎn)品銷售放量、準(zhǔn)入速度等不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，并且由于政策落地有先后順序，細(xì)分賽道及局部區(qū)域銷售可能存在不同的表現(xiàn)