>> 海通證券-大健云倉(GCT.US)二季度報(bào)點(diǎn)評(píng)：24Q2收入翻倍，潛力逐步兌現(xiàn)-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 487KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
郭慶龍,高翩然 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：公司發(fā)布公告，24Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.1億美元，同比增長103.01%。實(shí)現(xiàn)凈利潤0.27億美元，同比增長46.65%；凈利率8.68%，同比減少3.33pct。實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后EBITDA0.43億美元，同比增長72%。
24Q2公司綜合毛利率24.59%，同比減少1.77pct。銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為6.26%、8.45%、1.00%，同比增長0.03pct、3.95pct、0.65pct。
分業(yè)務(wù)看，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品收入2.3億美元，同增105%。其中GigaCloud 1P實(shí)現(xiàn)收入1.02億美元，同增47%；第三方電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入1.23億美元，同增206%。實(shí)現(xiàn)服務(wù)收入0.85億美元，同增97%。其中，平臺(tái)服務(wù)費(fèi)0.05億美元，同增73%；倉儲(chǔ)費(fèi)0.10億美元，同增81%；最后一公里服務(wù)費(fèi)0.42億美元，同增81%；海運(yùn)費(fèi)0.16億美元，同增297%；打包費(fèi)0.08億美元，同增96%。
截止24H1，GigaCloud Marketplace的GMV為10.98億（GMV為過去12個(gè)月為周期計(jì)算），同比增長80.7%?；钴S3P賣家數(shù)量達(dá)到930家，同比增長39.8%?；钴S買家數(shù)量達(dá)到7257人，同比增長66.8%。每個(gè)活躍買家的支出達(dá)到15.13萬美元，同比增長8.4%。
截至24H1，公司在五個(gè)國家租賃了42個(gè)履約中心，總建筑面積約為1050萬平方英尺。在美國租賃了另外兩個(gè)具有存儲(chǔ)和展廳功能的設(shè)施，總建筑面積約為18348平方英尺。此外，公司與幾家主要航運(yùn)、卡車運(yùn)輸和貨運(yùn)服務(wù)提供商保持合作關(guān)系，以補(bǔ)充完善自身運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。
盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)：盈利預(yù)測與評(píng)級(jí)：我們將公司24-25年凈利潤由1.27、1.76億美元下調(diào)至1.07、1.58億美元，當(dāng)前收盤價(jià)對(duì)應(yīng)24-25年P(guān)E分別為8.6、5.9倍。參考可比公司給予24年15~18倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間38.9~46.6美元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，客戶流失風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競爭加劇，原材料、海運(yùn)費(fèi)和匯率的大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，跨市場估值風(fēng)險(xiǎn)。
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