>> 中泰證券-用友網(wǎng)絡(luò)(600588)云業(yè)務(wù)成長性良好，海外訂單高增-240829
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 442KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣,何柄諭 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資事件：近日公司發(fā)布2024年中報：營業(yè)收入規(guī)模為38.05億元，同比增長12.9%，歸母凈利潤為虧損7.94億元，去年同期為虧損8.45億元，同比減虧。
收入實現(xiàn)穩(wěn)定增長，凈利潤減虧。報告期內(nèi)，公司多項業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定增長，其中企業(yè)客戶業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入34.43億元，同比增長11.8%，政府與其它公共組織客戶業(yè)務(wù)收入2.84億元，同比增長13.1%。在多項業(yè)務(wù)穩(wěn)增長的帶動下，公司整體收入達(dá)38.05億元，同比增速達(dá)12.9%，收入端實現(xiàn)穩(wěn)定增長。利潤方面，公司歸母凈利潤為虧損7.94億元，同比實現(xiàn)減虧。
云業(yè)務(wù)加速推進(jìn)，經(jīng)營指標(biāo)靚麗。公司進(jìn)一步推進(jìn)云轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，云業(yè)務(wù)加速發(fā)展。公司企業(yè)客戶業(yè)務(wù)的云收入達(dá)到26.28億元，同比增長20.9%，顯著高于總收入增速，其中大型企業(yè)云收入17.65億元，同比增長16.8%，中型企業(yè)云收入4.29億元，同比增長39.1%，小微企業(yè)云收入3.09億元，同比增長35.3%。政府與其他公共組織客戶業(yè)務(wù)云收入達(dá)到2.17億元，同比增長25.8%。各項云業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)快速增長，云業(yè)務(wù)已經(jīng)成為收入增長核心來源。另外，YonBIP續(xù)費率達(dá)到101.1%，YonSuite續(xù)費率提升至92.4%，中型企業(yè)客戶訂閱收入增速超60%。公司云業(yè)務(wù)經(jīng)營指標(biāo)靚麗，云戰(zhàn)略加速落地。
公司加大海外市場拓展力度，海外訂單實現(xiàn)高增。新形勢下，海外市場成為國內(nèi)企業(yè)管理IT企業(yè)新增長點。海外市場不僅包括中國企業(yè)出海的數(shù)智化需求，而且包含新興市場本地企業(yè)的數(shù)智化需求。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)加大海外市場拓展力度，新設(shè)印尼、越南、日本、德國等子公司，并在東南亞地區(qū)加強(qiáng)對菲律賓、緬甸等業(yè)務(wù)延展。2024年上半年，公司海外子公司新簽合同金額同比增長34%，實現(xiàn)高速增長。海外市場空間廣闊，有望打開公司業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
投資建議：我們預(yù)計公司2024/2025/2026年收入分別為112.12/128.96/147.69億元，凈利潤分別為1.29/4.68/8.21億元，對應(yīng)PS分別為2.6/2.2/2.0倍?？紤]公司云轉(zhuǎn)型加速落地及PS估值處于較低水平，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，政策落地緩慢
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