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投資要點(diǎn)：
　　本篇讀書報(bào)告關(guān)注英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯〃古德哈特（Charles Goodhart）與馬諾吉〃普拉丹（Manoj Pradhan）合著的人口經(jīng)濟(jì)學(xué)書籍《人口大逆轉(zhuǎn)》。
　　通過閱讀本系列報(bào)告，讀者將了解：①人口趨勢和全球化如去塑造過去的全球經(jīng)濟(jì)格局。②在人口與全球化因素劇變的現(xiàn)在與將來，世界金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能發(fā)生哪些改變。③立足于人口因素劇變的新階段，政策可能發(fā)生的變化及其帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。
　　全球勞動力供給的有效增加（人口“甜頭”）是影響20世紀(jì)90年代至今世界經(jīng)濟(jì)走向的主要原因。勞動力供給的增加來自3方面：①中國的崛起。增加勞動力總量與可用勞動力數(shù)量，優(yōu)化勞動力就業(yè)結(jié)構(gòu)。②東歐重回全球貿(mào)易體系。降低國際貿(mào)易壁壘，提高勞動力被利用機(jī)會。③發(fā)達(dá)國家人口結(jié)構(gòu)的良性變化。撫養(yǎng)比下降，女性勞動參與率提高。
　　人口“甜頭”對全球經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性影響。①降低物價(jià)。勞動力供給的正向沖擊持續(xù)削弱勞動力議價(jià)能力，導(dǎo)致工人實(shí)際工資下降，通脹率走低。②提高資產(chǎn)價(jià)格。低通脹帶來低利率，由此抬高了未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)的資產(chǎn)價(jià)格。③國家間不平等狀況改善，國家內(nèi)部不平等狀況加劇。中國和東歐國家的工人收入迅速提高，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的中產(chǎn)階級收入增長停滯。
　　全球人口“甜頭”正在變酸。老齡化社會的到來將使過去的趨勢發(fā)生大幅逆轉(zhuǎn)，具體表現(xiàn)在三個(gè)方面：①老齡人口增長；②人口老齡化進(jìn)一步增速；③撫養(yǎng)比上升。
　　對話書友。海通證券研究所政策研究首席分析師李明亮分享了他對本書的讀書體會。關(guān)于人口趨勢，他指出以下幾點(diǎn)值得關(guān)注：①人口趨勢的重要地位。②全球化與人口紅利的協(xié)同效應(yīng)。③人口帶來的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革。④人口紅利的逆轉(zhuǎn)現(xiàn)象。⑤人口老齡化導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟(jì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。⑥老齡化導(dǎo)致的社會成本與經(jīng)濟(jì)需求重估。⑦投資者需對經(jīng)濟(jì)體與市場進(jìn)行前瞻性分析，在變化中尋找機(jī)遇。⑧政策層需制定適應(yīng)性政策與投資策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：書籍理解存在偏差。