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【報(bào)告要點(diǎn)】
　　長(zhǎng)周期來(lái)看甲醇01合約的基本面并不悲觀。一方面，在生產(chǎn)利潤(rùn)下滑、秋檢規(guī)模預(yù)期增加和海外甲醇裝置開工不穩(wěn)定的情況下，供給和進(jìn)口端的壓力將逐步減弱；另一方面，MTO需求明顯改善，傳統(tǒng)需求逐步見底，“金九銀十”的旺季預(yù)期仍有加持，精細(xì)化工品需求和冬季燃料需求則可帶來(lái)邊際增長(zhǎng)效應(yīng)。由于近期港口累庫(kù)幅度較大，前期多單可部分止盈、落袋為安。不過(guò)鑒于內(nèi)地庫(kù)存壓力不大，未有較高溢價(jià)的01合約仍可繼續(xù)待低位做多，上方空間則受到MTO利潤(rùn)的壓制。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：秋檢規(guī)模不及預(yù)期；進(jìn)口超預(yù)期；煤炭?jī)r(jià)格大幅回落；宏觀風(fēng)險(xiǎn)加劇