>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-240829
| 上傳日期： |
2024/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、今日國產(chǎn)棉現(xiàn)貨交投較淡，紡企仍以剛需采購為主，較多掛單較低。國產(chǎn)棉現(xiàn)貨換月報價相對低基差現(xiàn)貨略有增加；2023/24南疆機采3130/30B/雜3.5內(nèi)部分主流較低基差在CF01+1000及以上，疆內(nèi)自提。2023/24北疆機采3129/29~30B/雜3內(nèi)部分成交基差在CF09+1350~1500內(nèi)地自提。
2、根據(jù)USDA最新生長報告，截至2024年8月24日當周，美棉主產(chǎn)區(qū)（92.9%產(chǎn)量占比）平均氣溫84.25F，同比低3.15℉；平均降雨量為0.21英寸，同比低0.09英寸。德克薩斯州棉花主產(chǎn)區(qū)平均氣溫90.33°F，同比高1.56℉；平均降雨量0.07英寸，同比低0.38英寸。德州地區(qū)降雨維持近年低位。
3、根據(jù)AGRICOOP，截至2024/08/22至2024/08/28當周，印度棉花主產(chǎn)區(qū)（92.4%）周度降雨量為131.3mm，相對正常水平高88.2mm，相比去年同期高106.6mm。2024/06/01至2024/08/28棉花主產(chǎn)區(qū)累計降雨量為755.5mm，相對正常水平高167.6mm。印度中西部降水激增，其中古吉拉特邦、馬邦、拉賈斯坦邦降水超正常100%以上，降水引發(fā)部分地區(qū)洪水，棉田受淹。
【交易邏輯】
國際方面，根據(jù)最新USDA產(chǎn)銷預測來看，6月USDA對24/25年度全球棉花產(chǎn)量有所上調(diào)，較本年度相比上調(diào)121萬噸至2594萬噸，其中產(chǎn)量端對美國、巴西大幅調(diào)增至348萬噸、364萬噸；而對中國、印度小幅調(diào)減至588萬噸、544萬噸；總消費上調(diào)78萬噸至2546萬噸。新年度整體種植情況表現(xiàn)尚可，當前無論美棉生長情況還是新年度天氣狀況均優(yōu)于本年度，因此預計美棉新年度有一定增產(chǎn)預期，但考慮到夏季仍然是天氣炒作的高峰，建議關(guān)注未來天氣變化；需求端來看全球消費情況表現(xiàn)一般，美國本年度簽約進度緩慢、新年度簽約情況較差，整體簽約情況處于歷年同期低位，綜上所述，當前美棉基本面表現(xiàn)偏空，但目前大部分利空因素基本兌現(xiàn)，預計未來一段時間可能維持震蕩走勢。然而隨著未來宏觀的一定預期以及考慮到未來可能對天氣進行炒作，不排除后續(xù)美棉走勢有偏強的可能性。
國內(nèi)方面，本年度5月商業(yè)庫存繼續(xù)減少，目前處于歷年同期相對中位，在結(jié)合本年度棉花進口量較大的基礎(chǔ)上預計未來棉花供應情況繼續(xù)維持較充足狀態(tài)，但考慮到當前新疆商業(yè)庫存量處于中低位，在隨著新疆紡織企業(yè)逐漸發(fā)展的背景下，不排除未來新疆地區(qū)棉花出現(xiàn)偏緊的可能性。新棉生長情況根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)，新年度全國種植面積較去年相比減少3.5%，其中新疆實播面積較上年相比減少2.2%。目前新疆地區(qū)氣溫表現(xiàn)尚可，新棉生長情況尚可，因此預計新年度新疆棉花產(chǎn)量與本年度相比相差不大。需求端來看本年度棉花銷售進度表現(xiàn)一般，雖然近期有所改善但仍處于歷年同期較低位置，下游需求來看，目前市場訂單增量有限，市場對未來“金九銀十”有一定悲觀預期。綜合來看，當前利空因素大多可能已經(jīng)在盤面中有所反應，預計在無進一步變化的基礎(chǔ)上下跌空間相對有限，鄭棉短期走勢大概率維持震蕩略偏弱，但如果未來宏觀通脹導以及其他利多因素開始兌現(xiàn)，長期棉花長期走勢可能略偏強。
【交易策略】
1、單邊：目前美棉主產(chǎn)棉區(qū)干旱情況進一步加重且近期受宏觀因素擾動大宗商品走強影響預計短期內(nèi)維持略偏強趨勢；鄭棉基本雖然偏弱勢，但考慮短期利空因素已經(jīng)有所消化且近期宏觀影響大宗商品走強，短期鄭棉走勢震蕩偏強。
2、套利：觀望為主。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨式期權(quán)，賣出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、商品多數(shù)寬幅震蕩，鄭棉及棉紗盤面波動加大。純棉紗現(xiàn)貨市場交投季節(jié)性改善，但由于大型紡企降價銷售，市場趨于觀望，紗價總體持穩(wěn)。預計短期價格震蕩為主。現(xiàn)河南產(chǎn)高配塞絡紡C21S帶票到貨21500元/噸?，F(xiàn)新疆產(chǎn)OEC16S帶票到貨15500元/噸。
2、全棉坯布市場銷售改善一般，全棉布價格整體平穩(wěn)，成交量改善有限。南通織廠家紡用布訂單不足，多是隨織隨賣，織廠家紡庫存壓力較大，現(xiàn)江蘇C40S*C40S 110*70105"噴氣含稅出廠9.6元/米；而針織織廠表示近期訂單情況未見持續(xù)好轉(zhuǎn)，成交量未有增加。
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