>> 民生證券-日月股份(603218)2024年半年報點評：轉(zhuǎn)讓風場增厚投資收益，穩(wěn)步推進產(chǎn)能擴張-240830
| 上傳日期： |
2024/8/30 |
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| 822KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄧永康,李佳,王一如 |
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事件：2024年8月28日，公司發(fā)布2024年半年報，2024H1實現(xiàn)收入17.88億，同比下降25.4%；歸母凈利潤4.22億，同比增加44.71%；扣非歸母凈利潤1.53億，同比下降40.67%。其中，營收同比下降主要原因在于2024年一季度出貨量同比出現(xiàn)較大幅度下降，二季度出貨量同比下降幅度有所縮小，公司預(yù)計下半年出貨量將繼續(xù)呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢；非經(jīng)常性損益主要來自轉(zhuǎn)讓酒泉浙新能風力發(fā)電有限公司80%股權(quán)所確認的投資收益約2.73億元（所得稅前）。
單季度來看，24Q2公司收入10.90億，同比下降17.65%，環(huán)比增加56.27%；歸母凈利潤3.35億，同比增加109.45%，環(huán)比增加285.6%；扣非歸母凈利潤0.82億，同比下降43.26%，環(huán)比增加16.63%。
從盈利水平上來看：24H1公司毛利率為19.14%，同比下降2.43pcts，扣非凈利率為8.56%，同比下降2.16pcts。24Q2公司毛利率為17.46%，同比下降5.06pcts、環(huán)比下降4.31；扣非凈利率為7.52%，同比下降3.43pcts、環(huán)比下降2.51pcts。
穩(wěn)步推進產(chǎn)能擴張。截至24H1，公司已擁有年產(chǎn)70萬噸鑄件的產(chǎn)能規(guī)模，寧波地區(qū)年產(chǎn)10萬噸大型鑄件精加工項目、年產(chǎn)12萬噸大型海上風電關(guān)鍵部件精加工項目建造完成并投產(chǎn)，已經(jīng)建成22萬噸的精加工設(shè)計產(chǎn)能規(guī)模；此外，年產(chǎn)22萬噸大型鑄件精加工生產(chǎn)線建設(shè)項目已處于實施階段，甘肅日月“年產(chǎn)20萬噸風力發(fā)電關(guān)鍵部件項目”在2024年繼續(xù)提升產(chǎn)能與交付能力并配套10萬噸鑄造及10萬噸精加工能力。
投資建議：我們預(yù)計公司2024-2026年營收分別為50.5/64.7/72.6億元，增速為9%/28%/12%；歸母凈利潤分別為7.0/7.7/9.2億元，增速為46%/9%/20%，對應(yīng)24-26年P(guān)E為15x/14x/12x。考慮到行業(yè)需求逐漸釋放，公司新增優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能即將兌現(xiàn)，鑄件龍頭地位穩(wěn)固等，維持“推薦”評級。
風險提示：下游開拓不及預(yù)期；市場開拓不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲等。
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